2月12日上午9時30分，香港交易所乙巳蛇年的第一聲鐘聲敲響，來自臺州溫嶺的新茶飲企業(yè)古茗掛牌上市。這是浙江茶企第一股，也是繼奈雪的茶、茶百道之后的中國新茶飲第三股。

古茗此次共發(fā)行約1.82億股，每股發(fā)行價9.94港元，全球發(fā)售所得款項總額約18.13億港元。

2024年前三季度，古茗實現(xiàn)收入64.41億元，比上年增長15.6%，凈利潤為11.2億元，是中國最大的大眾現(xiàn)制茶飲店品牌（10元至20元價格帶），亦是全價格帶下中國第二大現(xiàn)制茶飲店品牌，僅次于蜜雪冰城。

從鄉(xiāng)鎮(zhèn)奶茶店到IPO，古茗有什么制勝之道？新茶飲“第三股”成色如何？

另辟蹊徑拓市場

“另辟蹊徑、順勢而為”八個字，可以形容這家浙江茶企上市新銳的“來時路”。

15年前，現(xiàn)場制售的連鎖飲品店方興未艾。浙江理工大學畢業(yè)生王云安組建團隊創(chuàng)業(yè)，在溫嶺大溪鎮(zhèn)開了第一家古茗門店。

彼時，與大多瞄準大都市拓展版圖的同行不同，古茗走的是一條恰似“農(nóng)村包圍城市”的擴張之路。早期專注于下沉市場，在二線及以下城市、鄉(xiāng)鎮(zhèn)率先具有較大影響力，近年來才逐步向一二線城市滲透。

這一選擇，讓古茗“異軍突起”。

中茶所專家許勇泉與古茗有多年合作經(jīng)驗。他向記者表示，15年里，古茗不斷追蹤消費偏好的變化趨勢，踩準節(jié)點，敏銳、持續(xù)地推陳出新。

對于專用原料茶的生產(chǎn)開發(fā)、風味口感的提升，古茗格外花力氣。在古茗120人的產(chǎn)品研發(fā)團隊中，單單“茶葉及萃取工藝”這一環(huán)節(jié)的研究人員，就占據(jù)了三分之一。他們就茶飲品全產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)關鍵技術研究與應用與許勇泉團隊開展多項合作。

2021年至2023年第三季度，古茗分別在研發(fā)上投入0.65億元、1.18億元、1.29億元。去年前9個月，古茗陸續(xù)推出了85款新品。

浙江是傳統(tǒng)產(chǎn)茶大省，以綠茶為主導，紅、黑、青、白、黃五大茶類和花茶為補充，浙江名優(yōu)茶產(chǎn)值比重居全國之首。背靠如此優(yōu)勢，古茗也成為浙江茶“年輕化”的積極推動者。一款“龍井香青團”，創(chuàng)新性地將浙江傳統(tǒng)小吃青團進行改造，代替珍珠，與浙江茶的“金字招牌”龍井茶相結合。為調(diào)出理想的龍井茶底，古茗研發(fā)團隊遍尋浙江各大龍井茶產(chǎn)地，不厭其煩地探索最佳拼配組合，最終造就爆款。

建設完整供應鏈

記者關注到，上市前的多輪估值中，古茗在一群頭部新茶飲品牌中總是格外“拔尖”。這不僅得益于其強勁的產(chǎn)品研發(fā)迭代能力，還在于其建設成熟的供應鏈體系。

一家現(xiàn)調(diào)茶飲連鎖企業(yè)要發(fā)展到古茗這樣的大體量，秘訣在于近萬家門店產(chǎn)品品質(zhì)的穩(wěn)定和統(tǒng)一。背后的關鍵，就在于供應鏈建設。

為保證原料供應穩(wěn)定和提升品質(zhì)，古茗2016年開始在云南種植檸檬，隨著不斷擴建，目前已經(jīng)是國內(nèi)種植香水檸檬面積最大的品牌。前不久，古茗在諸暨投資10億元建設的數(shù)字化輕食飲品原料加工基地正式投運，預計今年諸暨本地茶企能為古茗提供原料茶300噸以上。位于大溪鎮(zhèn)的古茗總部大樓，也在熱火朝天建設中。

在“地域加密”的擴店策略引導下，古茗正不斷向周邊省份輻射“扎根”。

有業(yè)內(nèi)人士表示，上市是企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模后水到渠成的做法，IPO能夠讓企業(yè)的綜合實力加強、護城河拓寬加深，整體資金更加充裕，未來行業(yè)馬太效應將會表現(xiàn)得淋漓盡致。

古茗在本次IPO發(fā)行中，成功引入5名基石投資者，累計認購 7100萬美元。其中，騰訊認購2500萬美元，有望在數(shù)字化營銷、線上渠道拓展等方面為古茗提供助力；元生資本和正心谷資本分別認購1500萬美元，將帶來豐富的行業(yè)資源和戰(zhàn)略指導；美團龍珠和 Duckling Fund則分別認購800萬美元，能夠為古茗在配送服務、線上訂單引流等方面提供協(xié)同效應。

前路面臨新考驗

中國連鎖經(jīng)營協(xié)會預測，新茶飲市場規(guī)模增速將從2023年的44.3%放緩至2025年的12.4%，行業(yè)進入淘汰賽階段，競爭格局愈發(fā)激烈。

上市并非“上岸”，上市之后講出什么樣的新故事，才是古茗面臨的真正考驗。

盡管總營業(yè)額仍在增長，但古茗也正遇到發(fā)展路上的“七年之癢”：單店日均營業(yè)額、單店日均售出杯數(shù)和每筆訂單平均交易額都出現(xiàn)了不同程度的下滑；一線城市只進入深圳。

下一站，往何處去？記者認為，從消費個性化、品牌全球化等角度，古茗還有諸多有待開拓的發(fā)展空間。

專用原料茶的大量使用拉動了中國傳統(tǒng)茶產(chǎn)業(yè)的茶葉消費，成為年輕人接觸茶類產(chǎn)品、了解中國茶文化的主要方式。高頻消費、用戶黏性高、進入門檻比較低、有比較強的IP輪動，新茶飲涵納著多重消費價值。首先，是情緒價值。其次，是社交價值。一些新晉網(wǎng)紅茶飲品牌爆火、“秋天的第一杯奶茶”成為網(wǎng)絡熱詞等的背后，都帶有一定的社交消費動機。

開設主題店、蓋章店，與聯(lián)名熱門IP《蓮花樓》《永夜星河》等聯(lián)名，與會稽山黃酒組合搭配……近來，古茗頻頻嘗試跨界營銷，攜手國潮，也是迎合消費“潮流”順勢而變的體現(xiàn)。

有關媒體報道，古茗的現(xiàn)磨咖啡飲品已覆蓋超2000家門店。在2024年9月，這一數(shù)字還僅為500家。對于有著近萬家門店的古茗來說，咖啡或許在不久的將來，真能成為其產(chǎn)品增長的第二曲線。