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　　近段時(shí)間，在以穩(wěn)健著稱的銀行理財(cái)產(chǎn)品中出現(xiàn)了個(gè)別“不靠譜”的現(xiàn)象：今年一季度到期的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的平均實(shí)際收益率僅為4.82%，低于非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品5.15%的平均實(shí)際收益率，更遠(yuǎn)低于其7%以上的平均預(yù)期收益率。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的高預(yù)期收益時(shí)常會(huì)變成“空中樓閣”，因此投資時(shí)必須謹(jǐn)慎。

　　理財(cái)產(chǎn)品竟也像賭博？

　　今年6月初，市民張先生接到重慶某銀行理財(cái)經(jīng)理的電話稱：“我行推出了一款保本高收益的理財(cái)產(chǎn)品，10萬(wàn)起，預(yù)期年化收益率能夠達(dá)到15%以上。”張先生粗略算了算，如果真按照這位理財(cái)經(jīng)理所說(shuō)，該產(chǎn)品到期收益將是定存的4倍多。

　　“上周三，我去那家銀行拿了一份理財(cái)產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)，上面是有保本的字樣，投資期限為1年，但投資這塊就不怎么清楚了，一會(huì)兒說(shuō)投資股市，一會(huì)兒又說(shuō)和什么指數(shù)掛鉤。我弄不明白，就拿回家給同樣是在銀行工作的女兒看看。”張先生說(shuō)。

　　“我女兒告訴我，這款產(chǎn)品是一款掛鉤股市指數(shù)的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，‘15%’只是這款理財(cái)產(chǎn)品最佳狀態(tài)下的收益率，而在最差狀態(tài)下，到期收益率為0%，投資客戶僅僅只能收回本金。這種產(chǎn)品感覺(jué)像在賭博，我最后放棄了。”張先生說(shuō)。

　　非銀行主流理財(cái)產(chǎn)品

　　對(duì)于結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品在理財(cái)市場(chǎng)中的地位，張先生的女兒解釋道：“結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品一般是指理財(cái)產(chǎn)品的投資對(duì)象由固定收益類產(chǎn)品和期權(quán)為主的金融衍生品組成。到期收益率分兩部分：一是投資債券等低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品獲得的穩(wěn)健收益，二是投資匯率、商品(黃金等)、股票、基金等獲得的收益。我爸了解的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品是掛鉤股票的。”

　　“目前，收益率波動(dòng)大、投資風(fēng)險(xiǎn)較高，信息披露不明確、發(fā)行非主流，是結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的通病。實(shí)際上，固定收益類理財(cái)產(chǎn)品才是銀行理財(cái)市場(chǎng)的絕對(duì)主力軍。目前，每月各家銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品中，債券與貨幣市場(chǎng)類產(chǎn)品最少都有2000余款，市場(chǎng)占比超過(guò)了八成，而結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品占比卻可以忽略不計(jì)，顯然是非主流。因此，普通市民購(gòu)買時(shí)需要多加以權(quán)衡。”張女士接著說(shuō)。

　　到期收益信息往往成謎

　　重慶某業(yè)內(nèi)人士表示，由于大部分投資者長(zhǎng)期以來(lái)把銀行理財(cái)產(chǎn)品當(dāng)成是類似于存款那樣的“安全收益”產(chǎn)品，因此不論哪類產(chǎn)品出現(xiàn)未達(dá)到預(yù)期收益率的情況，都會(huì)投訴銀行，而銀行出于保護(hù)聲譽(yù)的角度，對(duì)結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的到期信息披露往往選擇回避，尤其是以結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品為主的外資銀行，其理財(cái)產(chǎn)品到期收益率信息很難獲得。

　　該人士說(shuō)，據(jù)他所知，目前中資銀行在進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計(jì)時(shí)基本都引入了保本條款，盡管寫(xiě)著“保本”，但不少結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品也只保90%的本。

　　“從結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)理念可以看出，此類產(chǎn)品能夠精確鎖定最低收益，并擴(kuò)大獲利空間，至于最終能否獲得最高收益，就要看對(duì)市場(chǎng)情況了。”該人士說(shuō)。

　　外資行愛(ài)結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品

　　重慶某資深業(yè)內(nèi)人士告訴記者，相比中資銀行，外資行更愿意設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，一是外資行對(duì)衍生品交易比較熟悉，二是結(jié)構(gòu)化基礎(chǔ)化資產(chǎn)可以轉(zhuǎn)化為存款，所以外資行相對(duì)更愿意用結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品來(lái)拉高業(yè)務(wù)。目前結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的情況是，將一部分資金做安全投資，另一部分做風(fēng)險(xiǎn)投資，做風(fēng)險(xiǎn)投資那一部分，如果是掛鉤股票，遇到股市表現(xiàn)不好，收益就難以保證，如果是掛鉤黃金，金市行情不好，也沒(méi)戲。

原標(biāo)題: 結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品投資須謹(jǐn)慎 投資者稱感覺(jué)像賭博