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　　原標題：2014銀行理財仍是穩健首選  3月下旬收益率或再度攀升

　　2013年，銀行理財產品雖然面臨了監管政策的圍堵、同業競爭的加劇以及利率市場化的倒逼，但依然在數量和規模上實現了飛躍式的增長，尤其是6月的那場錢荒之后，銀行理財的收益率自此成為一個日常“話題”。

　　進入2014年，尤其是春節過后，理財產品的收益率出現了兩個明顯的特征，一是隨著余額寶、微信理財通等互聯網金融產品收益率的逐步下滑，銀行理財產品的吸引力開始凸顯；二是不同類型銀行的產品收益率出現分化明顯，部分銀行收益率逐步下滑；但有些銀行產品的收益率反在飆升，甚至超過了節前。對于2014年銀行理財的選擇該如何布局和甄選時機，或許是當前把銀行理財當資金“避風港”的投資人士最想把握的事。

　　　銀行理財撬動25萬億資金規模

　　也許是股票市場的慘淡，推動了銀行理財市場的紅火。

　　根據Wind數據統計，截至2013年年末，銀行理財產品發行量達到4.9萬款，而2012年僅有3.2萬款，增長幅度高達四成。

　　發行能力最強的是建設銀行，2013年理財產品的數量為4946款；其次是中國銀行、工商銀行、招商銀行、廣發銀行、平安銀行，這5家銀行發行數量超過2000款。超過1000款的銀行則包括南京銀行、交通銀行、民生銀行、農業銀行以及浦發銀行5家銀行。國有大行和股份制上市銀行成為銀行理財發行的主力。

　　銀行理財募集資金的規模更是突飛猛進。2013年6月底，權威人士就透露銀行理財余額達到了9.85萬億。中國社科院陸家嘴研究基地近期發布的報告稱，2013年全年銀行理財產品的資金規模會超過25萬億元，相較2012年7.1萬億增長幅度高達4倍，是目前體量最大的理財產品大軍。

　　不過值得一提的是，盡管各期限類型理財產品發行量在2013年均有不同程度上升，但自2011年起，1至3個月期限產品發行量直線上升，一直是銀行理財產品中的主力產品。去年該類產品發行量占比超五成。此外，除一個月以內的超短期理財和一年以上的長期理財產品漲幅略低外，其他期限理財產品的環比漲幅均超五成。

　　不過，去年人民幣及外幣理財產品的發行，呈現出冷熱不均的局面。人民幣理財產品發行量環比上升63.3%，外幣理財產品發行量持續萎縮，環比下降26.6%。

　　　4.9萬款產品沒有一例發生違約

　　由于2013年資金緊張，銀行理財產品在數量得以井噴的同時，收益率上也交出了相當不錯的答卷，4.9萬款產品沒有一例發生違約，充分展示了其作為資金避風港的優勢。

　　2013年的銀行理財收益率走勢呈現“前低后高”。尤其是6月份以后，銀行理財產品收益率呈現趨勢性上漲。接近年底，各銀行理財產品收益率更是節節飆升。數據統計顯示，2013年銷售的銀行理財預期年化收益率3%~5%的產品達到六成，主要集中在上半年。下半年銀行理財5%以上預期收益率層出不窮，占比31%，更有銀行給出8%以上的利率。

　　從全年來看，統計顯示，2013年非結構性人民幣理財產品平均收益率達到4.75%，在年末最后一周，近半數理財產品收益率達6%。不過，外幣理財產品似乎是2013年銀行理財市場的雞肋。1600只產品中有1300只產品的年化收益率不足3%，沒有達到銀行理財收益平均值。

　　銀監會創新部主任王巖岫曾在近日表示，我國銀行理財業務自2005年開始發行以來每年都能達到正收益，最近一年，4萬多個銀行理財產品都是到期兌付，沒有出現違約。銀行理財規模能夠連續大幅擴張，或正反映了投資者對這一相對安全的財富管理工具的認可。

　　　2014銀行理財收益率或繼續走高

　　中國銀行業協會去年底發布的《2013年中國銀行家調查報告》顯示，九成的銀行家認為應該繼續擴大理財產品發行規模，并有49.8%的銀行家將銀行理財業務定位于推動業務轉型發展與利潤增長的重點之一。

　　對于2014年銀行理財產品市場，業內人士表示，其發行量會繼續保持高位，預期收益率走勢主要取決于資金面的情況。

　　銀率網分析師稱，2014年流動性演變取決于央行的態度。在穩定經濟增長和防范中長期的通脹壓力之間，以及提高資金配置效率和防范金融風險之間尋求有效平衡點，依然是央行實施貨幣政策的落腳點。而基于通脹壓力以及杠桿作用考慮，2014年國內的貨幣政策仍將保持中性立場，市場的資金面或將繼續保持緊平衡狀態，銀行理財產品的預期收益率較難回落。某銀行人士也表示，預計今年央行仍將實施穩健的貨幣政策，加強微調預調，保持貨幣信貸和社會融資規模合理適度增長，偏緊的政策立場是2104年的主調。

　　業內也普遍認為，2014年理財產品可能延續走高趨勢，產品會更豐富。中行理財師表示，總體上今年銀行理財產品收益率還會繼續提升。一方面，在央行中性偏緊的貨幣政策下社會資金面緊張或成為常態；另一方面，隨著利率市場化的推進，不同機構會分流銀行資金，而銀行要拉回存款也需要提高利率吸引客戶。預計銀行理財產品預期收益仍有望走高，5%~6%的收益水平將成為常態，，特別是月末、季末等關鍵節點的短暫投資機會更值得關注。

　　　大資管時代產品選擇將更加豐富

　　2013年銀行理財市場的最大創新是銀行理財資管計劃試點的開展。10月，被業界廣為關注的，承載銀行理財回歸代客理財本質希望的資管產品——理財管理計劃相繼推出。

　　中國銀行業協會發布的《2013年中國銀行家調查報告》也顯示，68.5%的銀行家認為行業競爭將“倒逼銀行加快理財產品創新”。對于未來銀行理財業務的發展，逾六成銀行家認為利率市場化會降低理財產品的吸引力。他們認為隨著金融市場的持續發展與利率市場化的推進，以預期收益率為主的發行形式也將發生改變。銀行理財產品需要從投資標的以及產品收益設計等方面進行創新，未來結構性理財產品以及投資于資產證券化、金融衍生品等創新投資標的的銀行理財產品將是銀行理財產品的主力軍。

　　數據顯示，2013年大型國有銀行以及股份制銀行增加了開放式銀行理財產品的發行量及產品類型，在投資標的上也有所創新。去年10家商業銀行試點債權直接融資工具，并發行了可投資債權直接融資工具的資產管理計劃。此外，12月末，監管層放行銀行理財產品開立證券賬戶投資滬深兩市固定收益類產品，又進一步拓寬了銀行理財產品的直接投資范圍。

　　業內預計，2014年資金去存款化的趨勢將加強，銀行理財產品的發行量和創新性都有望提高。從去年開始，其實中資行已經在對結構性產品的發行量上明顯加大。預計今年，更多的中資行會加入結構性產品的發行陣營。另外，銀行資管產品計劃的推廣也會得到強化，銀行“代客理財”的功能將日漸顯現。

　　　近期收益率分化關注3月下旬

　　也許是受近期資金面偏寬松影響，市場上理財產品的預期收益率在春節后就呈現出有所回落的趨勢，據銀率網數據庫統計，截至2月24日，上周(2月16日至22日)非結構性人民幣理財產品的平均預期收益率為5.67%，較春節前一周(1月26日~2月1日)5.73%的平均預期收益率低0.06個百分點。

　　不過，并非所有銀行新發理財產品的預期收益率都走低，銀行理財出現的另一個明顯的特征是，不同類型銀行發行的理財產品收益走勢出現明顯分化，其中城市商業銀行以及股份制銀行新發理財產品的平均預期收益率持續保持高位震蕩。

　　以股份制銀行為例，數據顯示，2月份股份制銀行理財產品的周平均預期收益率持續保持在5.8%以上的高位，上周(2月16日~22日)股份制銀行發行的非結構性人民幣理財產品平均預期收益率高達5.88%，遠高于其他類型銀行理財產品的平均預期收益率水平。

　　某銀行理財師告訴記者，鑒于此次資金面寬松不可能持續太久，因此銀行理財收益率雖有下降，但仍將保持較高水平。估計到3月下旬銀行一季度考核時，理財產品的預期收益率會上漲一些，因此手中有閑置資金的投資者，可重點關注大型城商行以及股份制銀行發行的高收益理財產品。

　　上述理財師同時表示，在3月下旬銀行季末考核時點，對于流動性要求不高的投資者可重點配置部分期限較長的理財產品以鎖定收益，比如6個月以上期限的產品。其中，短期產品(1~3月期限)和中長期產品(6個月以上期限)的配置比例保持在4∶6比較合適。平時選三個月以內的短期，季末年末收益走高時，選半年至一年的長期產品來鎖定收益，這是較為合理的布局。