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　　原標(biāo)題：監(jiān)管新政緊急設(shè)限  三成險(xiǎn)企理財(cái)型業(yè)務(wù)面臨瘦身

　　銀保網(wǎng)銷(xiāo)產(chǎn)品狂發(fā)  監(jiān)管新政緊急設(shè)限

　　網(wǎng)銷(xiāo)渠道和銀保渠道的理財(cái)型保險(xiǎn)產(chǎn)品正在熱銷(xiāo)，期限越來(lái)越短，給出的預(yù)定收益越來(lái)越高，1月銀保幾乎所有產(chǎn)品都變成躉繳型，險(xiǎn)企投資承壓驟增的同時(shí)也讓保險(xiǎn)距離保障本質(zhì)越來(lái)越遠(yuǎn)。近日，保監(jiān)會(huì)緊急發(fā)文通過(guò)資本金和償付能力硬指標(biāo)來(lái)規(guī)范銷(xiāo)售行為，三成險(xiǎn)企高現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品將面臨“瘦身”。

　　高現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品狂發(fā)

　　通常而言，保險(xiǎn)產(chǎn)品期限長(zhǎng)、流動(dòng)性差、短期退保損失，這讓不少想通過(guò)保險(xiǎn)理財(cái)?shù)目蛻?hù)止步。險(xiǎn)企為了扭轉(zhuǎn)這一格局，搶奪理財(cái)市場(chǎng)，紛紛推出了短期(通常為1-3年)退保可拿回本金和部分收益的產(chǎn)品，這類(lèi)產(chǎn)品搶占市場(chǎng)正是依靠提高保單的現(xiàn)金價(jià)值。

　　所謂的現(xiàn)金價(jià)值又稱(chēng)“解約退還金”或“退保價(jià)值”，是指被保險(xiǎn)人要求解約或退保時(shí)可以拿到的金額。事實(shí)上，投資者所繳的保費(fèi)保險(xiǎn)公司會(huì)收取一部分費(fèi)用，還有一部分用于風(fēng)險(xiǎn)保障費(fèi)用，剩下的資金加上投資收益即為保單的現(xiàn)金價(jià)值，因此高現(xiàn)金價(jià)值的保單通常保障功能非常弱，同時(shí)保險(xiǎn)公司收取的費(fèi)用也很低。

　　近日，珠江匯贏1號(hào)元宵節(jié)特供版萬(wàn)能險(xiǎn)和天安安心盈B款萬(wàn)能險(xiǎn)就屬于高現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品，銷(xiāo)售當(dāng)天6分鐘就售完8.8億元。據(jù)北京商報(bào)記者了解，目前珠江人壽在淘寶網(wǎng)[微博]上銷(xiāo)售多款理財(cái)產(chǎn)品，其年化預(yù)期收益率為4.8%，且首年領(lǐng)取或退保費(fèi)用為提取金額的3%，而第二年以后就不再收取費(fèi)用。此外，去年，新光海航人壽在其官方旗艦店推出首款產(chǎn)品——“聚寶盆”萬(wàn)能型保險(xiǎn)產(chǎn)品，1000元保費(fèi)起售，投保后兩個(gè)月內(nèi)退保手續(xù)費(fèi)為當(dāng)時(shí)保單賬戶(hù)價(jià)值的1%，兩個(gè)月后則無(wú)退保手續(xù)費(fèi)。目前生命人壽仍在銷(xiāo)售的e理財(cái)年金保險(xiǎn)(萬(wàn)能型)，其保障期限為終身，不過(guò)第二年起退保費(fèi)用就為零，首年的退保費(fèi)用達(dá)5%。

　　除了網(wǎng)銷(xiāo)外，銀保渠道今年1月理財(cái)型保險(xiǎn)更是創(chuàng)天量。保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)部數(shù)據(jù)顯示，側(cè)重理財(cái)?shù)你y保躉繳型保險(xiǎn)產(chǎn)品竟然超過(guò)1500億元，在這一渠道中占比高達(dá)97%，這些產(chǎn)品大多期限較短、預(yù)定收益率較高，這類(lèi)產(chǎn)品驟增無(wú)疑增加了保險(xiǎn)公司的投資壓力。

　　償付能力低于150%將遭遇禁售令

　　“高現(xiàn)金價(jià)值保險(xiǎn)產(chǎn)品的出現(xiàn)其實(shí)在一定程度上展現(xiàn)出保險(xiǎn)公司在產(chǎn)品設(shè)計(jì)思路上的轉(zhuǎn)變，著力提高保險(xiǎn)產(chǎn)品的吸引力。”一位保險(xiǎn)業(yè)分析師對(duì)此指出，通常保險(xiǎn)產(chǎn)品前期扣費(fèi)比例高對(duì)客戶(hù)的吸引力會(huì)打折，所以產(chǎn)品設(shè)計(jì)逐漸將前期扣費(fèi)比例降低，以便于打開(kāi)市場(chǎng)。

　　目前高現(xiàn)金價(jià)值的保險(xiǎn)產(chǎn)品在銀行、網(wǎng)銷(xiāo)及代理人等各個(gè)渠道進(jìn)行銷(xiāo)售，盡管監(jiān)管層默許保險(xiǎn)發(fā)揮資金融通等多項(xiàng)功能，不過(guò)這類(lèi)產(chǎn)品的擴(kuò)張還是引起行業(yè)擔(dān)憂，因?yàn)檫@給險(xiǎn)資投資帶來(lái)較大的壓力。

　　保監(jiān)會(huì)近日《關(guān)于加強(qiáng)和改進(jìn)保險(xiǎn)資金運(yùn)用比例監(jiān)管的通知》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》)指出，將對(duì)第二保單年度末保單現(xiàn)金價(jià)值與累計(jì)生存保險(xiǎn)金之和超過(guò)累計(jì)所繳保費(fèi)，且預(yù)期該產(chǎn)品60%以上的保單存續(xù)時(shí)間不滿(mǎn)三年的產(chǎn)品進(jìn)行監(jiān)管，其中投連險(xiǎn)和變額年金產(chǎn)品除外。需要指出的是，今后當(dāng)保險(xiǎn)公司償付能力充足率低于150%時(shí)，其高現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品銷(xiāo)售將被叫停。

　　據(jù)北京商報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，去年有合眾人壽、昆侖健康、長(zhǎng)城人壽、幸福人壽、國(guó)泰人壽、信泰人壽、國(guó)華人壽等多家公司因償付能力低于150%而收到保監(jiān)會(huì)禁令。按照保監(jiān)會(huì)規(guī)定，當(dāng)償付能力充足率在100%-150%之間為償付能力充足I類(lèi)公司，將被暫停該公司增設(shè)分支機(jī)構(gòu)；若低于100%則將被停止開(kāi)展新業(yè)務(wù)。

　　上述各家公司業(yè)務(wù)受限后也開(kāi)始啟動(dòng)新一輪增資計(jì)劃，其中幸福人壽增資至38.97億元，國(guó)華人壽目前注冊(cè)資本也增至23.2億元，償付能力均高于150%，其他公司也稱(chēng)將陸續(xù)增資。

　　“對(duì)于這類(lèi)公司來(lái)說(shuō)，償付能力本身就不是十分充足，由于發(fā)行高現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品消耗資本金較多，因此對(duì)其發(fā)展沒(méi)有益處。”北京一家大型險(xiǎn)企負(fù)責(zé)人指出，不難看出，這與銀保新規(guī)中要求保障類(lèi)產(chǎn)品比例不低于20%殊途同歸，盡管監(jiān)管層鼓勵(lì)保險(xiǎn)發(fā)揮一定的理財(cái)作用，但比例要適度。

　　資本金迎來(lái)長(zhǎng)期考驗(yàn)

　　償付能力并非約束險(xiǎn)企發(fā)行高現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品的惟一指標(biāo)，《通知》還指出，保險(xiǎn)公司高現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品年度保費(fèi)收入應(yīng)控制在公司資本金的2倍以?xún)?nèi)；超過(guò)的部分其最低資本要求將予以提高，不過(guò)對(duì)于具體的計(jì)提比例目前尚未明確。不過(guò)業(yè)界表示，這意味著保險(xiǎn)公司要想發(fā)行此類(lèi)產(chǎn)品，必須保證其資本金的充足。

　　據(jù)了解，這里所說(shuō)的資本金是指保險(xiǎn)公司最近季度末投入資本和實(shí)際資本的較大者。對(duì)于多次增資的保險(xiǎn)公司而言，其最后一次繳入資本后的投入資本等于注冊(cè)資本；實(shí)際資本是指企業(yè)保有的表現(xiàn)為廠房、機(jī)器、原料等等的發(fā)揮職能作用的資本，與企業(yè)的盈虧有密切關(guān)系，對(duì)于經(jīng)營(yíng)較好的企業(yè)實(shí)際資本高于注冊(cè)資本。

　　值得一提的是，保監(jiān)會(huì)要求保險(xiǎn)公司在今年3月底上報(bào)所發(fā)行的高現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品。對(duì)于去年高現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品保費(fèi)收入高于當(dāng)年末資本金2倍的保險(xiǎn)公司，保監(jiān)會(huì)給予其五年的過(guò)渡期，讓其逐漸將高現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品規(guī)模控制到資本金的2倍以?xún)?nèi)。而在過(guò)渡期內(nèi)，高現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品年度保費(fèi)收入在基準(zhǔn)額以?xún)?nèi)的部分，不施加額外的最低資本要求；超過(guò)基準(zhǔn)額的部分，其最低資本要求將予以提高，這無(wú)疑給保險(xiǎn)公司資本金帶來(lái)更大的壓力。

　　由于保險(xiǎn)公司去年年報(bào)尚未披露，截至2013年末各公司實(shí)際資本仍不得而知。從保監(jiān)會(huì)2013年保費(fèi)數(shù)據(jù)來(lái)看，其中有10家保險(xiǎn)公司保戶(hù)投資款新增繳費(fèi)規(guī)模在100億元以上，這部分資金主要以萬(wàn)能險(xiǎn)為主，平安人壽[微博]以719億元居首，生命人壽、華夏人壽分別以485億元、331億元緊隨其后。此外，前海人壽、正德人壽、和諧健康等保險(xiǎn)公司均在列；另外還有天安人壽、安邦人壽、瑞泰人壽、陽(yáng)光人壽等保險(xiǎn)公司的保戶(hù)投資款新增繳費(fèi)規(guī)模與其注冊(cè)資本相差懸殊，有的甚至相差3-4倍。

　　三成險(xiǎn)企理財(cái)型業(yè)務(wù)面臨瘦身

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，和諧健康、正德人壽去年原保費(fèi)收入僅為1億元，而其保戶(hù)投資款新增繳費(fèi)規(guī)模分別達(dá)到103億元，114億元，前海人壽原保費(fèi)規(guī)模為4億元，其保戶(hù)投資款新增繳費(fèi)規(guī)模達(dá)139億元。

　　“對(duì)于保險(xiǎn)公司而言，這類(lèi)保險(xiǎn)產(chǎn)品是保險(xiǎn)公司沖高業(yè)績(jī)的一個(gè)手段，《通知》在一定程度上制約了保險(xiǎn)公司高現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品的銷(xiāo)售。”一位壽險(xiǎn)公司負(fù)責(zé)人表示，尤其是在年末以及年初開(kāi)門(mén)紅時(shí)這種現(xiàn)象可能更多，但由于期限比較短，到期后保險(xiǎn)公司將面臨集中兌付壓力，有的公司很可能還需循環(huán)發(fā)行新產(chǎn)品緩解壓力。

　　一位精算師在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)指出，一款保險(xiǎn)功能較弱的萬(wàn)能險(xiǎn)對(duì)資本的消耗將更為嚴(yán)重，若最終有10萬(wàn)元進(jìn)入萬(wàn)能險(xiǎn)賬戶(hù)，保險(xiǎn)公司要提取與保單賬戶(hù)價(jià)值等額的賬戶(hù)保證金，還要按照4%的比例提取責(zé)任準(zhǔn)備金，此外，還要按0.3%提取風(fēng)險(xiǎn)保額，所以公司大約要提取10.43萬(wàn)元，由此可見(jiàn)，這類(lèi)高現(xiàn)金價(jià)值的保險(xiǎn)產(chǎn)品對(duì)資本的要求可見(jiàn)一斑。

　　不難發(fā)現(xiàn)，保險(xiǎn)公司要想持續(xù)發(fā)行高現(xiàn)金價(jià)值保險(xiǎn)產(chǎn)品，必須長(zhǎng)期使償付能力保持在150%以上，這就需要保險(xiǎn)公司加強(qiáng)自身盈利能力或者通過(guò)不斷增資來(lái)完成。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，伴隨著去年不少公司保險(xiǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，其償付能力將進(jìn)一步下降，而部分公司去年在發(fā)展這類(lèi)業(yè)務(wù)時(shí)步子邁得過(guò)大，保費(fèi)占比過(guò)高，預(yù)計(jì)《通知》下發(fā)后可能會(huì)有三成保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)受到影響，憑借網(wǎng)銷(xiāo)和銀保銷(xiāo)售高現(xiàn)金價(jià)值的理財(cái)型保險(xiǎn)公司受到的沖擊會(huì)更大一些。