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　　原標題：銀行系類余額寶  利益糾葛與風險考量下

　　最近的熱門話題，除去霧霾就是余額寶了。這個互聯網金融的弄潮兒從誕生那天起就爭議不斷，最近更是又引發了新一輪口水大戰。

　　從圈內流傳的“某銀行高大上和某互聯網人士的問答”，到“余額寶吸血”論，再到“銀行反擊”消息，最近坊間又傳出證監會將規范貨幣基金的消息，余額寶領軍的“寶寶軍團”可謂攪亂了一池清水。

　　在“余額寶們”高歌猛進的時候，銀行也已經悄然跟進，一大撥銀行系類余額寶產品已橫空出世，只不過普遍保持低調。這表明，“余額寶們”已經觸動了銀行的神經，而低調正反映了銀行糾結的心態。

　　低調現身

　　從零到2500億元用了200多天，從2500億元到4000億元僅用了大約30天，余額寶火箭般的規模躥升速度足以讓人驚訝。支付寶的余額寶給基金行業帶來了示范效應，類余額寶的基金產品先后面世。

　　面對競爭，不少銀行已經開始陸續推出類似現金管理產品。中國銀行的“活期寶”已于近日上線，日前工行浙江分行也推出了“天天益”，平安銀行推出了“平安盈”，交通銀行推出了“快溢通”，建設銀行與建信基金合作的貨幣基金T+0也在準備當中。

　　這些銀行系類余額寶產品與互聯網金融興起的類余額寶產品十分類似，均對接貨幣基金，而與以往的銀行現金理財工具最大的不同在于，銀行系“余額寶們”在申購門檻以及到賬時間上緊隨“余額寶范兒”，實現了更低門檻以及更高流動性的特點。

　　如工行“薪金寶”，投資工銀瑞信的薪金寶貨幣市場基金。該基金成立于今年的1月27日，在投資起點上，將認購或者申購最低起點從原來的1000元降低至100元，追加認購只需1元起步。而“平安盈”更是提出了1分錢起點口號。

　　有報道稱，民生直銷銀行也將近期正式上線，主打產品將是一款名為“如意寶”的貨幣基金產品，同樣能實現6%左右的年化收益率，并可實現T+0實時匯款。這意味著，繼中行，交行、工行等之后，又一款銀行版“余額寶”即將面世。

　　同時在贖回上，銀行此類產品也大大縮短了贖回時間，不少銀行采取墊資的方式實現T+0，如交行攜手易方達的快溢通，明確打出了“貨幣基金實時到賬”的口號，工行的薪金寶贖回時間也縮短至T+1到賬。

　　利益糾葛困擾

　　不過目前，多數銀行對這類產品的態度比較保守，并沒有大規模宣傳，也沒有主動向客戶推薦，即使上線了很多人也并不知情。

　　一名業內分析人士表示，目前大中型銀行基本均具備推出類似現金管理產品的能力，但過早推出類似產品只能加速自己儲蓄存款的分流。這被普遍分析為銀行的“自我革命”和“自廢武功”。

　　盡管是“左手騰右手”，但從銀行低調的態度中，其糾結的心態也可見一斑。

　　“截至去年底，余額寶規模達到1800多億元，用戶規模4303萬人。要知道國有大行花了20年時間才有了2億個人客戶，余額寶達到4000萬用戶只用了半年。”一位大行人士坦言。“余額寶們”吸引眼球的能力讓銀行業感到了壓力。

　　廣發證券分析師沐華認為：“一些客戶，特別是購買余額寶的客戶，實際上對資金利率比較敏感。如果低調點的話，錢還可能以活期存款的形式留在銀行內，若銀行全力推動類余額寶產品，很有可能一下子就轉為貨幣基金了。”

　　“余額寶和理財通已經擺在那了，你不推出類似產品別人也會推。關鍵是如果別人做，這個錢就真的流出去了；自己做的話，雖然這部分儲蓄存款成了同業存款，但好歹還算自己行的金融資產。”該人士告訴記者，“客戶還在我這兒，錢還在我這兒，存款沖時點的時候，就可以營銷這部分資金回流。”

　　此外，瑞銀證券的一份研究報告認為，互聯網金融對于銀行短期最大的影響或體現為第三方在線支付平臺對現有的盈利模式的沖擊，以及貨幣市場基金帶來的凈息差縮窄壓力。這份報告估算，如果總存款中有10%被貨幣市場基金取代，那么中國的銀行業凈息差將萎縮10個基點。而在不少研究機構看來，存款流出銀行業系統、流向貨幣基金的趨勢還將持續。

　　顯然對于銀行來說，自身的利益糾葛讓其難以痛快地推動類余額寶產品進入市場。

　　“銀行必然會盡可能推遲這類產品，直到其他銀行或互聯網公司的類似產品對自身客戶產生侵蝕時，才不得不推出，以維持客戶基礎。”上述分析人士說。

　　風險考量

　　不過在一些業內人士看來，銀行目前缺少“自我革命”的動力，則是基于對未來風險和監管不確定考量之下的謹慎做法。

　　“大勢所趨的情況下，各行肯定要跟進，至于如此低調的原因，也在于監管部門對此類產品的態度還不是很明確。”上述大行人士表示，監管層目前沒有明確禁止此類產品，但應該會有一些限制措施。

　　“這類產品的規模增長這么快，現在主要投向是協議存款，但任何一種投資都不可能沒有風險，在規模越來越大的情況下能否保持這么高的收益？”該人士說，一旦市場上資金供應趨緩，大規模的資金不能找到匹配的產品，收益率會迅速回落，有可能導致貨幣基金遭遇大量贖回。

　　事實上，在流動性緊張局面下，短期、高收益的銀行存款類資金必然成為了目前貨幣基金配置的最優投資標的，而當前貨幣基金協議存款“可提前支取不罰息”的政策優惠，更使得貨幣基金投資銀行協議存款的流動性風險變相轉移到了銀行端。

　　平安證券的一份研報認為，大規模負債資金隨時支取的壓力對銀行而言是定時炸彈。不論監管層是否會叫停這一政策優惠，即使作為銀行自身的流動性管理要求，亦不可能將過多負債依賴于如此高流動性壓力的資金來源。

　　實際上，最近證監會將規范貨幣基金的消息也不斷傳出。據報道，監管層擔心銀行協議存款一旦發生兌付問題，將直接傳導到貨幣基金，可能造成重大風險事件。

　　“就互聯網金融本身而言，監管層是鼓勵和支持的，但規模過大后主要是防范一些流動性風險。”沐華表示，“未來監管可能會在流動性方面設置一些約束指標，風險準備金可能是其中一個方法，也有可能創新出新的指標。銀行其實也擔心現在大規模推廣后，未來規范互聯網金融時或波及自身。”杜金