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　　原標題：創業板可能成殺跌重災區

　　“新國九條”帶來的反彈行情曇花一現。在15日跌穿年線關口后，創業板指16日繼續大幅跳水并創下年內新低。

　　自今年2月25日創下1571點歷史新高后，創業板指累計跌幅已超過20%。在沉重的IPO開閘壓力面前，去年一路狂奔的創業板終于告別牛市，開始步入熊市。

　　創業板可能成殺跌重災區

　　創業板目前的走勢與整體市場環境密切相關，一旦市場交投氛圍轉淡，則創業板首當其沖成為市場殺跌的重災區。

　　“創業板市場依然面臨較大風險，一些個股缺乏高成長性無法支撐目前估值水平。”首創證券研發部總經理王劍輝說，“過去一年投機資金在有限的市場中瘋狂炒作，而隨著市場不斷擴容，創業板估值泡沫將加速破裂。”

　　近期，IPO重新開閘成為影響A股以及創業板走勢最主要的因素。業內人士表示，目前創業板估值水平依然過高，以前創業板市場容量有限，個股被瘋狂炒作，導致估值高度泡沫化。而隨著IPO重啟，創業板將面臨巨大沖擊，估值泡沫將加速破滅。

　　近期，IPO重啟成為疲弱的A股跌跌不休的最大利空因素。證監會已經發布的企業預披露信息表明，創業板預披露首次突破百家。中金公司研報指出，IPO重啟漸行漸近，對中小板和創業板更為不利。由于新股以中小市值股票為主，新股上市一方面對原有中小市值股票資金分流影響更為顯著；另一方面也降低了原有中小市值股票的稀缺性。

　　從業績增長看，創業板“高成長”光環正在逐漸褪色，難以支撐當前估值水平。統計數據顯示，一季度379家創業板上市公司中，業績同比下滑的有133家，占比35%；有20家公司歸屬上市公司股東凈利潤同比下滑超過100%。

　　而數據顯示，截至15日，創業板市場整體估值水平仍高達51.58倍，2月17日最高曾達到65倍。

　　中信證券分析師毛長青分析認為，在當前改革推進期，創業板的估值將受到風險溢價抬升的壓制，股市盈利增速與穩定性下降、退市制度常態化、創業板再融資提速和IPO改革可能會使創業板擴容速度加快，這些都將加劇創業板自身的風險。

　　個股走勢分化將加劇

　　業內人士表示，短期創業板市場風險值得警惕，股指跌破年線后可能引發新一輪跌勢，個股走勢也將加速分化。

　　東興證券預測，IPO重啟后創業板個股走勢將更為分化。該公司研報指出，一季度業績表明創業板內公司資質分化十分嚴重，很多垃圾公司根本沒有業績來支撐現在的高估值，而大市值白馬成長股很明顯擁有更高更穩定的成長性。IPO重啟后密集發行將會引發市場估值重構，新股和白馬成長股將成為市場追逐確定性的兩個方向。

　　“創業板整體估值偏高，未來股票供給會逐步增加，壓力會越來越大，市場在沒有一些大資金介入的情況下，市場分化還會比較嚴重。”深圳市銘遠投資顧問有限公司研究總監韓躍峰說，“相反周期性表現較好，周期股的市盈率水平偏低，往下跌可能很難，但能否上漲仍需觀察。”

　　招商證券投顧陳杞也認為，創業板的主要問題還是在于估值高企，上周四殺跌說明創業板仍未見底，調整可能還會再持續一段時間。

　　據新華社