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　　股市融資功能恐遭“過(guò)度開(kāi)發(fā)”

　　IPO二次重啟漸近的同時(shí)，另一重?cái)U(kuò)容壓力也接踵而至。廣匯能源4月25日發(fā)布首份優(yōu)先股發(fā)行預(yù)案，優(yōu)先股試點(diǎn)悄然啟動(dòng)。一些媒體報(bào)道稱(chēng)，工、農(nóng)、中、建四大行和浦發(fā)銀行預(yù)計(jì)最快上半年就將發(fā)行優(yōu)先股，總額度高達(dá)3700億元。

　　新股發(fā)行和優(yōu)先股同時(shí)撲面而來(lái)，讓部分業(yè)界人士擔(dān)憂A股融資功能或遭“過(guò)度開(kāi)發(fā)”。

　　財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮表示，按照目前國(guó)內(nèi)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率水平分析，優(yōu)先股的普遍利率需要達(dá)到10%左右，才能夠起到吸引資金參與的目的。企業(yè)能否支付如此高的利息尚待觀察，而在相關(guān)的附屬條款中，優(yōu)先股在公司業(yè)績(jī)惡化時(shí)可以不付息，甚至也不用還本。

　　“在當(dāng)前極度疲軟的市場(chǎng)環(huán)境下，IPO重啟將使得新股融資規(guī)模大幅提升，優(yōu)先股又成為部分上市公司實(shí)現(xiàn)圈錢(qián)的有效渠道。”郭施亮說(shuō)。

　　專(zhuān)家的質(zhì)疑并非空穴來(lái)風(fēng)。有統(tǒng)計(jì)顯示，1990年至2013年，24年間A股共通過(guò)新股發(fā)行和增發(fā)、配股募得5.32萬(wàn)億元資金。同期，A股分紅總額為3.38萬(wàn)億元。但若扣除交易印花稅、傭金等成本，再按照普通投資者持股比例30%估算，中小投資者獲得的分紅總額僅為7000億元左右。

　　伴隨市場(chǎng)持續(xù)低迷，過(guò)去幾年中A股持倉(cāng)賬戶縮水已經(jīng)超過(guò)300萬(wàn)戶。一些散戶則干脆銷(xiāo)戶，以“腳投票”的方式表達(dá)對(duì)股市“重融資、輕回報(bào)”的不滿。有專(zhuān)家警示說(shuō)，在這一背景下，A股若仍維持“為融資者服務(wù)”的狀態(tài)，不排除將有更多投資者選擇離場(chǎng)。