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　　原標(biāo)題“光大等6家銀行掀起赴港上市潮  總集資額達(dá)1300億”

　　已經(jīng)六年未被放行IPO，內(nèi)地股份制銀行和城商行表現(xiàn)出極度的無(wú)奈，這一壓抑行為將在年底前集中轉(zhuǎn)向香港市場(chǎng)。日前，包括光大銀行、廣發(fā)銀行、上海銀行、徽商銀行、哈爾濱銀行及重慶銀行等6家銀行，掀起赴港上市潮，總集資額高達(dá)1300億元。

　　一國(guó)有銀行分析人士指出，銀行達(dá)不到資本金的要求，勢(shì)必影響其發(fā)展，因此上述銀行迫切需要通過(guò)股市來(lái)融資。而A股IPO重啟遙遙無(wú)期，銀行只能轉(zhuǎn)戰(zhàn)香港融資解其燃眉之急。

　　6家銀行集體赴港上市，是否意味著第四季度是最佳上市窗口？從香港股市目前的情況來(lái)看，這個(gè)答案應(yīng)該是肯定的。

　　銀行急需資本金

　　“目前內(nèi)地銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)面臨著境內(nèi)外諸多壓力和挑戰(zhàn)。”中國(guó)外匯投資研究院院長(zhǎng)譚雅玲接受采訪時(shí)指出，境內(nèi)銀行的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)因宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展變化而轉(zhuǎn)變，目前中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)一方面在減速，另一方面收縮下滑趨勢(shì)較為突出，這給銀行的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)很大壓力。此外，境內(nèi)銀行業(yè)還面臨著著國(guó)際市場(chǎng)投資趨勢(shì)、結(jié)構(gòu)、收益率等方面的壓力和挑戰(zhàn)。今年6月份出現(xiàn)的“錢荒”跟銀行理財(cái)產(chǎn)品到期以及對(duì)金融市場(chǎng)的判斷失誤有關(guān)，這給銀行的資本金和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)帶來(lái)非常大的壓力。

　　事實(shí)上，經(jīng)過(guò)2009年的快速擴(kuò)張，境內(nèi)銀行均面臨不同程度的補(bǔ)充資本金的需求。今年1月中國(guó)版“巴塞爾3”銀行監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)開(kāi)始實(shí)施后，這種需求有所暴露——今年中報(bào)顯示，截至第二季度，A股有7家上市銀行資本充足率下降，5家銀行核心資本充足率下降。剛剛完成配股的招商銀行，第二季度核心資本充足率下降了60個(gè)基點(diǎn)至8%。

　　中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向松祚表示，目前銀行的利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度在下降，要求分配利潤(rùn)的壓力在增加。因此，從明年開(kāi)始，各銀行補(bǔ)充資本金的壓力會(huì)更加沉重。

　　光大銀行相關(guān)人士向記者透露，“光大銀行加速機(jī)構(gòu)擴(kuò)張，隨之而來(lái)的資本金壓力已不小，半年時(shí)間內(nèi)連續(xù)開(kāi)設(shè)了香港分行、貴陽(yáng)分行和蘭州分行等三家一級(jí)分行。”記者查閱資料后發(fā)現(xiàn)，光大銀行2012年末資本充足率為11.15%，較年初提高0.16個(gè)百分點(diǎn)，資本充足率的提高主要來(lái)源于內(nèi)源式補(bǔ)充及次級(jí)債發(fā)行。但光大銀行的資本充足率低于同業(yè)，資本充足性存在較大壓力。

　　境內(nèi)新股發(fā)行遲遲未能開(kāi)閘，一些在發(fā)行隊(duì)列中排隊(duì)已久、資本金補(bǔ)充壓力漸大的股份制銀行和城商行只能轉(zhuǎn)道港股市場(chǎng)。“上市是某些銀行的最佳選擇，如果不上市，可能面臨發(fā)展拐點(diǎn)，錯(cuò)過(guò)發(fā)展機(jī)遇。H股市場(chǎng)相對(duì)成熟，在A股IPO受限時(shí)，很多銀行會(huì)選擇H股。”業(yè)內(nèi)人士說(shuō)。

　　赴港上市好時(shí)機(jī)

　　現(xiàn)在或是赴港上市的好時(shí)機(jī)。資料顯示，截至10月8日，8家兩地上市的銀行股中，有6家出現(xiàn)了H股較A股溢價(jià)的情況。

　　“過(guò)去城商行選擇香港上市，最大的好處是上市融資路徑簡(jiǎn)單、便利。但弊端是相比較內(nèi)地上市，香港上市估值不會(huì)太高，融資額也有限。”一位香港投行人士在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，“如今隨著中資銀行股相對(duì)A股的溢價(jià)，城商行赴港上市的估值可能會(huì)獲得一些提升。”

　　不過(guò)，上述投行人士認(rèn)為，對(duì)于銀行股詳細(xì)的估值還需要以具體銀行的業(yè)務(wù)模式、盈利能力為參考。當(dāng)年重慶農(nóng)商行在香港上市時(shí)PB(市凈率)能夠高于1.8倍，就是當(dāng)時(shí)的承銷商特別強(qiáng)調(diào)了重慶農(nóng)商行一些特殊的概念和在當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)中尚佳的盈利狀況。

　　未來(lái)赴港上市的城商行想要獲得較高的估值可能并不容易。

　　“目前，城商行的處境非常尷尬。當(dāng)下金融改革推進(jìn)速度非常快，尤其是利率市場(chǎng)化。銀行的暴利時(shí)代已經(jīng)終結(jié)，存貸款競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。在這樣的情況下，城商行不具有大型銀行的優(yōu)勢(shì)，又缺乏小貸公司和農(nóng)信社這類金融機(jī)構(gòu)的靈活性，因此，它們希望通過(guò)上市融資來(lái)擴(kuò)大自身發(fā)展路徑。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新對(duì)記者表示，“中國(guó)銀行業(yè)存在的問(wèn)題是，所有銀行的目標(biāo)都是‘大而全’，盈利模式相同，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)非常激烈。因此，要想在資本市場(chǎng)上獲得較高的估值，在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中突圍，差異化才是核心。”