国产VA在线观看免费,国产老女人卖婬,色综合视频一区二区三区,日本三区四区免费高清不卡

　　原標題“銀行加入資管混戰：狼真的來了”

　　摘下面具，扔掉馬甲，商業銀行這只大鱷，正式加入了中國資產管理行業的混戰。

　　中信銀行近日宣布，經銀監會業務創新監管協作部批準，該行獲首批理財資產管理業務試點資格。中信銀行表示，將加快向專業化資產管理轉型，盡快完成首批“資產管理計劃”的發行工作。

　　在今年6月底舉行的陸家嘴金融論壇上，銀監會主席尚福林首次提出，要充分利用銀行業自身的技術、網點和人員優勢，將理財業務規范為債權類直接融資業務。9月14日，銀監會業務創新監管協作部主任王巖岫表示，為避免通道業務風險，今后應當推出銀行自己的資產管理計劃。

　　盡管細節尚未披露，從目前來看，銀行理財資產管理業務，就是向商業銀行發放資產管理牌照，允許其像基金公司、券商資管乃至保險資管一樣，自主發行資管產品，成為專業化的資產管理機構。

　　近年來，隨著我國社會經濟的發展，在利率市場化、金融脫媒與混業經營大潮的推動下，中國資產管理行業進入爆發期，銀行理財與信托公司業務蓬勃發展，不考慮重復計算因素，目前這兩項業務的規模合計約20萬億元。

　　在此過程中，圍繞商業銀行這個主角，通過“資產池-資金池”運作模式，當前的銀行理財業務，實質是將傳統信貸業務通道化，此舉不斷制造監管空白，增加了外部監管的難度，同時加大了銀行自身進行風險管理的難度，包括信用風險、流動性風險和聲譽風險等。

　　誠然，銀行之所以將部分信貸業務通道化，外因是存貸比監管與信貸投向及額度管制，內因則是商業銀行作為市場機構的逐利沖動，此外，分業監管體系為花樣百出的通道結構創造了條件。可以說，銀行信貸通道化，是中國式金融監管的產物。

　　值得注意的是，從2012年上半年開始，隨著“穩增長”抬頭，監管部門事實上放寬了資金流向融資平臺與房地產兩大領域的管制。于是，中國隨后經歷了城投債持續放量、平臺貸余額大增，更見證了基建投資與樓市的強勁反彈。

　　在我國，融資平臺與房地產的共同特征是高收益，前者因政府隱性擔保表現出濃厚的低風險特征，后者雖屢經調控仍一路高歌猛進。在金融脫媒與利率市場化擠壓銀行利差之時，商業銀行急需尋找更優的投資標的，這兩大領域愈顯珍貴。

　　然而，對于平臺貸款與房地產開發貸款，監管部門的口徑從未有過明顯松動，諸如對平臺貸款，一直堅持余額只降不增。真正的寬松地帶在于，管理層對銀行資金借助各類通道進入融資平臺與房地產留出了口子。最終，商業銀行與信托公司、券商資管、基金子公司，以及眾多企業一起，上演了精彩紛呈的通道大戲。

　　在當前一個典型的通道業務里面，往往包含了兩家以上的銀行，兩家以上的信托公司、券商資管或基金子公司，以及兩家以上的企業，銀行理財資金拐了諸多彎道之后，終于倒騰到了企業手中。

　　在初始狀態下，A銀行直接發放一筆貸款給B企業，一項融資活動就完成了。在監管層對融資平臺和房地產進行調控，以及理財資金成為銀行重要負債來源之后，銀行向這兩大領域“輸血”只能借助于通道。除了抬高融資成本、降低資金使用效率，更重要的是通道越來越復雜，一環套一環，風險隱患不斷上升。

　　對商業銀行而言，挑戰尤為突出。盡管諸多金融機構參與，由于資金是銀行的，客戶是銀行的，出了問題，最大的責任只能是相關銀行。這亦從側面提出了銀行資管的必要性：既然如此，為何不讓銀行自己來做？

　　概言之，推出銀行理財資產管理計劃，就是讓銀行理財資金與銀行融資客戶直接對接，讓商業銀行的負債端與資產端直接對接，減少不必要的通道環節。換句話說，銀行從此獲得了與信托公司、券商資管和基金子公司類似的資產管理牌照，并且與其他各方的關系，很可能將從目前的合作大于競爭，變成競爭大于合作。

　　必須指出的是，銀行理財資產管理計劃，迫切需要解決的問題依然是回歸理財本質、貫徹買者自負的原則，防止陷入剛性兌付怪圈。如果這一問題解決不了，這一變革的積極意義將大打折扣。

　　無論如何，這一次，狼真的來了。