“由于利差在縮小，以及房貸利率優惠政策，再加上已經形成的利率市場化環境，銀行的融資成本高，這些因素決定了銀行對于通過發行住房抵押貸款證券化(MBS)籌資不會積極。”10月9日，國務院發展研究中心金融研究所研究員吳慶在接受《證券日報》記者采訪時指出。

　　9月30日，央行和銀監會發布《關于進一步做好住房金融服務工作的通知》，提出“進一步改進對保障性安居工程建設的金融服務，繼續支持居民家庭合理的住房消費。促進房地產市場持續健康發展”。其中還提出鼓勵銀行業金融機構通過發行MBS、發行期限較長的專項金融債券等多種措施籌集資金，專門用于增加首套普通自住房和改善型普通自住房貸款投放。

　　浦發銀行發表報告認為，盡管央行和銀監會鼓勵銀行業金融機構發行MBS，但存量房貸證券化不會在近期大規模推出。

　　浦發銀行報告稱，MBS的發展不會一蹴而就：第一，目前市場高收益的替代性資產較多，在投資者風險偏好較高時，MBS資產可能缺乏吸引力；第二，在整體金融機構的負債久期下降時，長久期的MBS資產尋找資金對接難度較大；第三，過去10年是房地產的繁榮期，微觀定價中缺乏違約率、提前償還率等參數的可靠經驗估計。

　　民生證券研報則認為，過去銀行綜合負債成本高，做按揭貸款意愿不足。通過發行長期限專項金融債和MBS，可以緩解期限錯配、定向降低按揭貸款資金成本，增加銀行按揭貸款配置動力，按揭利率有望小幅回落。

　　“大型銀行資金成本低，所以發行MBS可能性會大一些，但股份制商業銀行將不會太積極。”吳慶預測。

　　浦發銀行報告認為，MBS未來或成為央行定向刺激的渠道。可能的運作模式是由國家開發銀行來購買市場發行的MBS債券，并以此為抵押品，向央行申請PSL實現融資。

　　業內人士認為，從通知來看，此次政策調整更多是指導性而非強制性，將更多的選擇權留給市場。重申利率七折下限意義不大，目前商業銀行整體資金成本在3.5%-5.5%之間，商業銀行難有動力做個貸優惠。

原標題: 存量房貸證券化近期不會大規模推出