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　　在強勁外貿數據的支持下，今年以來人民幣的貶值趨勢已悄然扭轉。面對創歷史新高的7月貿易順差數據，8日，人民幣匯率中間價大幅跳漲108個基點，創一個月來最大單日漲幅。受此帶動，人民幣對美元即期匯率周五收報于6.1567，再次創出5個月來新高。

　　市場人士指出，出口大幅增長和強勁貿易順差超預期，人民幣短期面臨較強的升值動力，此前疲弱的外匯占款或出現改善，這將有利于流動性改善。而面對這種情況，央行短期內或更傾向于在公開市場延續凈回籠的調控模式。

　　人民幣升值空間逐步轉好

　　7月出口和貿易順差數據均大幅高出預期。海關總署8日發布的數據顯示，按美元計價，7月份，出口總額2129億美元，增長14.5%；貿易順差473億美元，更是創歷史新高。

　　“尤其是上半年對美國的貿易順差達1196.2億美元，占貿易順差總額的79.4%，對人民幣匯率帶來升值壓力顯現。”交行金研中心8日指出，今年來持續的匯率階段性貶值，對出口的促進作用大約有3個月的時滯，目前效果應該已經充分顯現。

　　回顧今年以來，人民幣匯率呈現階段性貶值，上半年貶值0.91%。二季度，外匯市場供求基本平衡，在人民幣匯率雙向波動增強的背景下，經濟主體結匯意愿減弱，持匯意愿增強，外匯存款增加較多。從人民幣走勢來看，盡管6月單月出現了升值0.28%，但7月又下跌0.24%。

　　但本周以來人民幣升值趨勢明顯。從中間價來看，已連續兩日上漲，8日一舉上行108個基點，至6.1562，基本收復了此前3周的跌幅。而即期匯率則更為強勁，本周連續5個交易日上漲，8日又再度刷新了5個月來的最高紀錄。

　　這令市場人士對今年后4個月人民幣匯率走勢的看法發生了變化。

　　招行金融市場部高級分析師劉東亮指出，出口大幅增長，使得人民幣升值空間轉好。可以確定的是，人民幣匯率今年后半段將以震蕩升值為主，而人民幣匯率的由貶轉升，將使一部分囤積的結匯盤涌出，從而扭轉外匯占款一度疲軟的勢頭。

　　外匯占款回暖或促央行凈回籠

　　事實上，自5月份以來，我國外貿增幅逐月擴大，尤其出口回暖勢頭明顯。專家分析認為，美歐等進口需求有所回升、基數因素影響減弱、國內穩定外貿政策措施效應不斷顯現，是近幾個月貿易增速實現反彈的主要原因。

　　面對貿易增速如此反彈，對人民幣產生了一定升值壓力的同時，也令更多市場人士對未來外匯占款回暖的預期也不斷增強。

　　“考慮到近幾月外貿順差數字持續處于高位，我們預計未來一段時間外匯占款不會持續走低，并且人民幣將面臨更強的升值動力。”光大證券首席經濟學家徐高指出。

　　交行金研中心研究員劉學智8日對上證報記者說，預計未來幾個月，外匯占款將有所回暖，結束此前意外下滑的局面，但由于美國經濟回暖，在美國國債收益率的上升對國際資本的影響下，估計外匯占款回升的增量也有限。

　　此前6月，金融機構新增外匯占款大幅減少超883億，為一年來首現負增長。

　　值得一提的是，在人民幣匯率重拾升值的同時，央行在7月底開始，在公開市場又悄然實現連續兩周的微量凈回籠，這種調控方式的微妙變化，也引起了市場人士的關注。

　　劉東亮認為，預計接下來外匯占款有望恢復到月均800億至1200億元的水平，從而再次向市場注入流動性。他說，外匯占款將出現改善，利好短期流動性，在此背景下，央行在公開市場操作上可能會更傾向于回籠流動性。

　　“當然，在IPO、月末、季末等因素干擾下，央行仍會堅持靈活操作，繼續執行利率走廊管理，一切以保持資金平穩為要點。”他說，此時需要關注的是，央行是否會通過公開市場操作利率的變動，有意引導資金利率下行。

　　據《上海證券報》

原標題: 人民幣升值預期抬頭