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　　進(jìn)入2014年以來(lái)，在資金面持續(xù)寬松的背景下，內(nèi)地債市表現(xiàn)超出預(yù)期，并帶動(dòng)固定收益類投資品集體走高。在這一背景下，機(jī)構(gòu)布局債市熱度不減，債券基金持續(xù)擴(kuò)容。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至7月8日，今年以來(lái)中證全債指數(shù)累計(jì)上漲5.58%，704只開放式債券基金平均收益為4.89%。二季度，債券基金為投資者貢獻(xiàn)了115億元凈利潤(rùn)。

　　光大保德信基金分析認(rèn)為，根據(jù)美林時(shí)鐘理論，目前市場(chǎng)屬于“經(jīng)濟(jì)下行、通脹上行”階段。在這一階段，通脹壓力下降，貨幣政策趨松，債券表現(xiàn)最為突出。2014年以來(lái)資金面維持寬松，加上通脹水平溫和可控，內(nèi)地債券市場(chǎng)走出慢牛行情，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，成為大類資產(chǎn)中表現(xiàn)最好的資產(chǎn)之一。

　　近期舉行的央行二季度貨幣政策會(huì)議指出，將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，靈活運(yùn)用多種工具保持適度流動(dòng)性，實(shí)現(xiàn)貨幣信貸及社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)。這使得市場(chǎng)在展望債券后市時(shí)表現(xiàn)出較為一致的樂觀態(tài)度。

　　上海證券認(rèn)為，保持資金面的平穩(wěn)運(yùn)行仍是央行調(diào)控的重要目標(biāo)，因此未來(lái)資金面仍將保持平穩(wěn)。光大保德信基金則認(rèn)為，當(dāng)前銀行間企業(yè)債、中票等絕對(duì)收益率水平都處于歷史相對(duì)較高位置，這意味著未來(lái)其價(jià)格還有一定上行空間。

　　對(duì)于后市的樂觀判斷，令機(jī)構(gòu)布局債市的熱度不減。本周多只債基啟動(dòng)發(fā)行，且大多選擇了純債模式，不參與一級(jí)市場(chǎng)新股申購(gòu)，也不在二級(jí)市場(chǎng)買入股票、權(quán)證等權(quán)益類資產(chǎn)。

　　業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，對(duì)于定開債基而言，封閉運(yùn)作有利于消除運(yùn)作期內(nèi)資金進(jìn)出的交易成本，避免規(guī)模波動(dòng)攤薄基金業(yè)績(jī)，同時(shí)一定程度滿足投資者對(duì)資金流動(dòng)性的需求。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至7月17日，納入統(tǒng)計(jì)的定期開放中長(zhǎng)期純債基金(除分級(jí)、短期理財(cái)產(chǎn)品)今年以來(lái)平均回報(bào)率達(dá)5.77%。高于全部債券基金同期4.85%的回報(bào)。另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)成立的38只債券型基金中有8只選擇了定開模式。

　　而作為基金收費(fèi)模式的創(chuàng)新，浮動(dòng)費(fèi)率可實(shí)現(xiàn)管理者與投資者的利益捆綁，從而避免基金管理人“旱澇保收”和“重排名、輕收益”等情況，最大程度體現(xiàn)基金經(jīng)理為投資者創(chuàng)造回報(bào)的價(jià)值。

　　據(jù)新華社

原標(biāo)題: 機(jī)構(gòu)布局熱度不減