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　　房地產拖累經濟增速繼續放緩經濟學家預測——

　　本報訊(記者陳海玲)3月份才剛剛顯現的令人鼓舞的反彈跡象在4月份迅即轉入平淡。國家統計局昨天公布，4月工業增加值同比增長8.7%，社會消費品零售總額同比增長11.9%，1~4月固定資產投資同比增長17.3%，所有數據漲幅均下降，低于市場預期。

　　現象：房地產業下行拖累

　　“庫存較高，居民房貸收緊，銷售遇冷，銀行風險偏好回落導致融資約束趨緊，促使房地產投資增速不斷下行。國家預算內資金同比增速回升到18.5%，4月以高鐵和棚戶區改造為主的微刺激措施持續出臺，但基建投資的回升只是有限對沖房地產投資的下滑，整體投資增速仍然出現小幅回落。同理，盡管內部政策發力、外部需求改善，但受房地產下行拖累，工業增速仍未企穩。”民生證券表示。

　　房地產業的下行同樣拖累了消費，因為家具和建筑裝潢材料的同比增速均有所回落。

　　民生證券認為，利率市場化、金融機構高負債成本通過居民中長期貸款影響了房地產銷售，房地產銷售下行滯后沖擊到房地產開發投資，房地產投資的下行難以通過基建投資有效對沖。此外，實體長端融資成本維持高位導致金融支持實體經濟力度偏弱。

　　高盛高華經濟學家宋宇認為，增長放緩的原因還可能包括前幾個月信貸收緊以及二季度以來財政支出增長十分緩慢。

　　此外，從投資看，政府希望通過刺激定向發力，以小搏大，帶動相關產業鏈整體發展。但與此同時，應該看到，今年中央拉動的投資金額比往年少，同時土地財政受到抑制，因此整體投資的增速能否穩住，還要看地方政府能不能找到新的投資標的，轉變投資結構。

　　預期：不排除降準可能

　　經濟狀況引發經濟學家關于政策將進一步放松的預期。

　　中國銀行國際金融研究所宏觀經濟研究主管溫彬建議從總量上降準，但釋放出來的準備金可以定向給中小企業的額度，以避免降準后流向限制行業、負債高的行業，且有助于降準后商行主動降低融資成本。

　　中信建投研究發展部副總裁胡艷妮預計房地產政策會放松，財政支出都可能加大，但短期降準可能不大，也沒有必要，主要還是想發展債券市場。不過也不排除因外匯占款采取降準。

　　澳新銀行中國經濟師周浩也稱，政策有放松刺激的需要，這樣才能帶來反彈。時點上越快越好，初期應該是降準，但光降準可能不足以扭轉經濟頹勢。如果沒有政策刺激的話，經濟增速或維持在7.0%左右。

　　宋宇認為，即使4月份的實體經濟增長疲軟勢頭在五月和六月持續，二季度環比增速仍將好于一季度水平。