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　　余額寶收益率這回真的“破五”了

　　互聯網金融“新江湖規則”誕生

　　昨日，天弘增利寶(余額寶)7日年化收益率回落至5%以下，為4.985%。

　　在2013年12月至2014年2月間，全盛時期的余額寶7日年化收益率曾一度穩居6%的上升區間，最高時達到7%。破七，破六，破五，余額寶等互聯網系基金理財產品從輝煌的頂點滑落，用的時間并不長久。與此同時，銀行系同類產品正在迅速崛起。

　　業內分析人士認為，互聯網金融理財產品的發展史是一個值得高度關注的現象。創新從草根(小微企業)發出，而后新貴(互聯網巨頭)一把拿走，最后落到老牌貴族(銀行或具有市場優勢的制造業企業)手里。這種互聯網金融“新江湖規則”將在很長時期內不斷“輪回”，并有可能在電商等領域再現。

　　互聯網系產品收益持續回落

　　在互聯網系基金理財產品里，余額寶是一種象征。在其旗下集結了微信“理財通”、網易“現金寶”、京東“小金庫”、蘇寧“零錢寶”等產品。這些產品曾以高收益為賣點迅速征服了成千上萬的消費者。

　　然而，情況正在迅速發生變化。比余額寶先行一步，早在5月1日，微信理財通收益率就已跌至4.98%，率先“破五”。

　　互聯網系基金理財產品的收益率持續回落已是趨勢。據新浪互聯網理財基金統計數據顯示，4月以來，52只網絡基金理財產品中，只有24只基金的7日年化收益率超過5%，占比不到五成。

　　截至昨日，微信“理財通”7日年化收益率為4.893%，百度“百賺”、京東“小金庫”、蘇寧“零錢寶”等互聯網理財產品的7日年化收益率均從最高時的7%回落至5%以下。

　　北京大學經濟學院金融學系副主任呂隨啟說，余額寶等互聯網“寶寶”誕生的2013年中期，恰逢市場面臨“錢荒”，貨幣市場利率高企，為其獲取較高收益創造了條件。伴隨著市場流動性相對寬松，貨幣市場利率的下行，余額寶們的收益率也將逐漸下降。“互聯網‘寶寶’集體‘破五’、甚至‘破四’均只是時間問題。”呂隨啟說。

　　與此同時，銀行系貨幣基金產品的收益率則持續上升：截至昨日，興業“掌柜錢包”互聯網理財產品7日年化收益率為5.618%；平安銀行“平安盈”7日年化收益率為5.511%，中銀“活期寶”7日年化收益率為5.493%，民生“如意寶”7日年化收益率為4.977%。

　　雖是“追隨者”，但銀行步伐更穩

　　在互聯網貨幣基金產品領域，相對于阿里、騰訊等互聯網企業，銀行是“追隨者”。但現在“追隨者”的步伐已經顯得更為穩健，這在用戶數和規模上也有體現。

　　根據余額寶及天弘基金的公開數據，從2013年第三季度至2014年第一季度，余額寶凈申購比持續下滑。今年一季度其凈申購比僅為38.7%，即每出現100元申購，就有61.3元被用戶贖回，資金流失較快。

　　有分析指出，不少人開始把互聯網“寶寶”賬戶的錢重新轉回銀行，購買銀行推出的理財產品。理財通、余額寶的用戶數量正在出現急劇下降趨勢，“資金搬家”的趨勢已經顯現。

　　中央財經大學銀行業研究中心主任郭田勇說，各類“寶寶”產品目前高收益主要來源于銀行協議存款，銀行業在一定程度上可以影響“寶寶”產品的收益率預期，因此，一旦銀行業愿意主動變革，銀行版的“寶寶”產品在收益率上也更具優勢。目前，四大國有銀行已經公開表示不接受互聯網“寶寶”的協議存款，互聯網“寶寶”類理財產品受到沖擊。

　　與此同時，購買、贖回政策的調整也令互聯網系“寶寶”產品遭遇困境。目前，余額寶轉出到銀行卡金額低于5萬元，可兩小時到賬，若累計轉出金額大于5萬元時，資金到賬時間為T＋2日。而微信理財通規定，提交到華夏財富寶基金的贖回業務到賬時間調整為贖回的第二個工作日，這意味著理財通已暫停贖回T＋0模式。

　　“互聯網‘寶寶’之所以比普通貨幣基金更受關注，正因為其擁有T＋0實時贖回的功能，才能與銀行活期存款媲美，凸顯收益優勢�，F在，這個優勢已經失去。”銀率網分析師殷燕敏說。

　　廣證恒生證券研究所有限公司副總經理袁季認為，銀行業具有互聯網金融企業不可比擬的先發優勢，主要體現在客戶資源、政策資源和專業度上，互聯網金融產品則始終在安全性上仍有隱患。隨著銀行重視度的提高和兩者收益差距的不斷縮小，出現這種情況在意料之中。

　　“江湖新規則”浮出水面

　　無論從收益率，還是在客戶趨勢上，互聯網系“寶寶”與銀行業“寶寶＂的戰爭已告一段落。有專家指出，聯系到以前的P2P網貸平臺，一整套移動互聯網時代的“江湖新規則”已經浮出水面。

　　此前，P2P網貸其實已經盛行一時，但由于無法有效解決用戶風險和實時贖回等問題，并沒有受到大眾的關注。

　　2013年，余額寶等崛起，由于解決了實時申購、贖回問題和網絡巨頭的介入，互聯網金融理財成為百姓身邊的熱門話題。

　　2014年，銀行系網絡金融日益吞噬互聯網系金融理財產品的市場。

　　“從P2P草根逐鹿，到騰訊、阿里巴巴、百度等互聯網巨頭憑借優勢地位強力介入，再到傳統金融業斜刺殺出橫刀奪愛。互聯網金融‘江湖’的弱肉強食已經形成一種規律性變化。”袁季說。

　　鏈接

　　整體規模已突破萬億元

　　收益水平、便捷性和安全性

　　成“寶寶軍團”比拼焦點

　　規模突破萬億元、同類產品超過50只。伴隨余額理財時代的來臨，誕生不足一年的互聯網“寶寶軍團”激戰正酣。收益水平、便捷性和安全性，正成為“寶寶”們比拼的焦點。

　　統計數據顯示，公募基金全行業貨幣基金的總規模從2013年年中的3042.5億元，迅速擴張至2014年一季度末的14436.7億元，占公募資產管理規模比例也由之前的12%上升至42%，超越股票基金成為第一大基金產品。

　　貨幣基金規模的突飛猛進中，伴隨互聯網理財大幕開啟而迅速壯大的“寶寶軍團”扮演著絕對主力。截至2014年一季度末，“寶寶”類產品占全部貨幣基金的比例高達70%，規模超過1萬億元。

　　天相投顧統計數據顯示，截至4月22日，市場上互聯網“寶寶”產品已經超過50只，并基本實現了主要網絡平臺的全覆蓋。“寶寶軍團”收益水平較為接近，且大多具備“門檻”低、可快速贖回等特點，因而受到眾多投資者的青睞。

　　不過理財專家提示，“互聯網系”與“銀行系”在便捷性、安全性等方面仍存在一定差異，投資者不妨通過四個維度，選擇適合自己的“寶寶”。

　　首先是產品的收益穩定性。近期，伴隨流動性趨向寬松，過半“寶寶”的7日年化收益率跌至5%以下，但仍有部分產品保持在較高水平。以“掌柜錢包”對接的興全添利寶貨幣基金為例，截至4月25日其過去一個月區間萬份基金單位收益均值為1.8920元，區間7日年化收益均值為6.0328%。

　　其次是便利性。伴隨互聯網“寶寶”日益顯現“現金化”特色，單日申贖限額的差異變得日益重要。

　　一般而言，銀行系“寶寶”在快速取現時間方面限制較少，互聯網系“余額寶”和“理財通”則均有不同程度的限制。

　　第三是安全性。與互聯網系理財產品資金流開放的特點相比，“掌柜錢包”等銀行系“寶寶”采用“資金閉環”設計，理財賬戶和銀行賬戶一一對應，安全系數顯然更高。

　　最后是理財功能的配套。當貨基收益下降時，投資者應能隨時調出，并投入其他收益相對較高的理財產品。在這一方面，銀行系“寶寶”較互聯網系顯然具備一定優勢。

　　余額理財：三類機構有競爭優勢

　　“寶寶軍團”迅速擴張，而隨著近期中國電信聯合民生銀行直銷銀行推出“添益寶”產品，意味著通信運營商也加入戰團。“跑馬圈地”時代，哪類機構能在余額理財市場占據優勢？

　　銀率網認為，“寶寶軍團”大戰中，最容易取得優勢的是理財與支付對接良好的平臺，最典型的代表就是支付寶對應的余額寶。此類產品還包括蘇寧易付寶旗下“零錢寶”、微信理財通、京東小金庫等。

　　具有一定壟斷性質的企業推出的余額理財也有獨特優勢。銀率網分析師認為，鑒于銀行、通訊運營商、石油石化等行業帶有天然壟斷屬性，客戶粘性大，其推出余額理財有先天優勢。但余額理財的設計方向需要更加深入和個性化。如電信“添益寶”對新轉入翼支付賬戶的資金自動理財，但消費者此前的預存話費不可以自動理財。

　　此外，客戶群體龐大的平臺雖然沒有支付寶這樣集理財與消費支付于一身的優勢，也沒有強大的客戶粘性，但這類平臺能夠以“量”取勝。最典型的例子就是百度推出的“百賺”系列。銀率網認為，百度擁有海量用戶，但是目前理財與應用的環節銜接并不良好。這類平臺在余額理財市場的競爭中前期投入較高，但如果形成規模，“錢途”也不可限量。