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　　上交所于4月29日晚間發(fā)布《滬港股票市場交易互聯(lián)互通機制試點實施細則(征求意見稿)》(以下簡稱《細則》)。那么該《細則》又有哪些看點呢？此外，港交所總裁李小加表示，滬港通機制的設立是經過多年努力而成，該機制不需要投資者改變任何的交易習慣。

　　《細則》看點

　　禁止裸賣空、融資融券

　　在訂單類型方面，細則規(guī)定滬港通投資者不能采用市價委托方式。滬港通向雙方投資者提供簡單安全的限價類型訂單，不提供市價訂單等復雜訂單類型。細則還規(guī)定滬港通禁止裸賣空行為，融資融券業(yè)務也有所限制，且不參加大宗交易。

　　以人民幣進行交收

　　《細則》中顯示，兩地結算雖然報價貨幣不同，但均以人民幣交收。滬股通股票以人民幣報價和交易，港股通以港幣報價，以人民幣交收。有參與滬港通交易制度的設計人士也表示，該制度醞釀之初，就是奔著人民幣資本項下可自由兌換而去的。

　　標的范圍不包括香港創(chuàng)業(yè)板股票

　　《細則》明確投資者的投資范圍，不包括香港創(chuàng)業(yè)板股票。不過，上交所負責人強調，最終的投資標的范圍安排，以正式發(fā)布時的版本為準。《細則》目前還處在征求意見的階段，代表了基于現(xiàn)階段研究討論成果形成的認識，經征求意見并進一步修改完善后，將與香港聯(lián)交所等有關各方在具體實施細節(jié)上充分討論，提出共同安排，并報經中國證監(jiān)會批準同意后發(fā)布施行。

　　本地原則為主，市場規(guī)則有限

　　港交所總裁李小加在香港介紹“滬港通”細節(jié)時表示，資金來往內地及香港市場將嚴格封閉，投資者或機構先換成對方貨幣，賣出股票后也只能取回現(xiàn)金，不能進行任何其他投資。兩地奉行“本地原則為主，市場規(guī)則有限”，在哪個市場進行的交易，就使用哪個市場的規(guī)則，例如交收日期，雙方利益、權利、義務高度對稱，全部收入均分。

　　港股通單邊“T+0”

　　《細則》中對交易方式進行了細化，其中，規(guī)定回轉交易以本地規(guī)則為準，即香港市場投資者買入滬股通股票當日不得賣出，內地投資者買入港股通股票當日可以賣出。上交所相關負責人表示，因為香港市場實施的是“T+2”交收制度，所以《細則》規(guī)定，港股通投資者買賣港股通股票，當日買入的股票，經確認成交后，在交收前可以賣出。

　　解讀及影響

　　滬港通的推出引起金融市場一陣叫好聲。央行行長周小川曾說過，滬港通是“1+1>2”的做法。也有業(yè)內人士表示，滬港通的推出是中國資本市場雙向開放的“首發(fā)車”。中國經濟網記者為您梳理專家對滬港通的解讀，以及滬港通的推出對金融市場的影響。

　　李小加：無需改變交易習慣

　　港交所總裁李小加表示，滬港通機制的設立是經過多年努力而成，該機制不需要改變監(jiān)管、結算和交易習慣，通過很少的變化、最低的制度成本便可達到最好效果，滬港通今年10月便將正式推出，目前正和市場參與者進行技術溝通和測試，此后港交所還將和上證所一起進行全球和國內市場推廣。

　　李文杰：鞏固香港金融中心地位

　　瑞士域寶資產管理(亞洲)董事總經理李文杰表示，滬港通最大的特點是鞏固了香港作為國際金融中心的地位。因為目前內地的企業(yè)不能在國外集資，而經過香港的平臺，則可以實現(xiàn)向國際投資者集資，同時，滬港通開放了內地投資者的投資渠道，很多外國企業(yè)雖然在內地有業(yè)務，但是不可以在內地讓內地投資者投資他們的公司，而香港有很多外國來香港上市的公司。

　　中國資本市場雙向開放“首發(fā)車”

　　盡管此次港股通強調對于雙方市場制度規(guī)則的最小改變，但在業(yè)內人士看來，滬港通的實施，將對中國資本市場投資品種、投資者結構以及中國金融市場開放產生重大影響。相對于市場層面的改變，滬港通對于中國金融市場開放的意義則更為深遠。李小加強調，滬港通不是一個優(yōu)惠政策，也不是一個A股救市方案，是一個中國金融市場開放的里程碑，是中國資本市場雙向開放列車的“首發(fā)車”。

　　利好橫跨滬港兩地券商

　　分析人士認為，滬港股票市場交易互聯(lián)互通是一個非常大的突破，大大促進了兩地市場的融合，以上交所為主的藍籌股有望得到提振。此外，隨著兩地市場互聯(lián)互通時代的到來，意味著滬市將正式對境外開放，未來境外投資者的進入將提升滬市交易量，有利于內地券商股，特別是有利于橫跨滬港兩地的券商。(蔣檸潞)