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　　原標題：互聯(lián)網理財產品后勁不足被銀行理財反超

　　近期，銀行市場資金相對充裕，理財產品收益步入下行通道，曾經以7%甚至8%收益率博人眼球的互聯(lián)網理財產品如今也走下了高收益的神壇。在互聯(lián)網理財產品的鯰魚效應之下，銀行開始加快創(chuàng)新腳步，部分銀行理財產品實現收益反超。專家認為，缺乏風險控制的互聯(lián)網金融是空中樓閣，從長遠發(fā)展來看，無論是何種理財產品，只有實現風險控制基礎之上的持續(xù)穩(wěn)健收益才能穩(wěn)定客戶群。

　　互聯(lián)網理財收益上演“倒春寒”

　　2013年下半年，多種互聯(lián)網理財產品來勢洶洶，其規(guī)模擴張速度之快讓傳統(tǒng)銀行業(yè)也為之撼動：支付寶聯(lián)合天弘基金推出余額寶，短短3個月規(guī)模就突破500億元；百度推出在線理財產品百發(fā)，當天規(guī)模就突破10億元；2014年初，微信推出的理財通，單日規(guī)模也突破8億元……

　　在此類產品規(guī)模快速擴張的背后，全面跑贏銀行理財產品的高收益是其共有的動力。去年年末，以余額寶、理財通等為代表的互聯(lián)網理財產品收益率一度沖頂8%而賺足了眼球。

　　然而，隨著年末節(jié)點的過去，這部分產品收益卻開始上演“倒春寒”。記者注意到，年后各大互聯(lián)網理財產品無一逃脫收益率一路下滑的命運。目前，理財通、余額寶等產品的7日年化收益率均已跌破6%。數據顯示，3月13日，余額寶7日年化收益率為5.6470%；3月14日，微信理財通的7日年化收益率為5.8420%，相比互聯(lián)網理財產品收益大跳水，銀行理財收益則顯得更為平穩(wěn)，部分城商行在售的短期產品收益率甚至還出現了反超。記者查閱發(fā)現，3月14日，天津銀行在售的一款40天期限的理財產品收益率達到6.21%；南京銀行在售的一款98天期限的理財產品，其收益率同樣在6%以上，達到6.05%。

　　高收益不可持續(xù)

　　業(yè)內人士分析，此前，互聯(lián)網理財產品能夠實現奇高的收益水平，一方面是源自于其產品推出把握住了很好的時間節(jié)點，另一方面則是產品在推廣前期不惜貼錢推高收益水平。因此，此前收益飆升只能是階段性現象，不可持續(xù)，反而目前不斷走低的收益率是逐漸回歸市場水平的正常反應。

　　事實上，絕大部分互聯(lián)網理財產品，目前的主要合作對象都是貨幣基金，所募集的資金基本投入到貨幣基金中。而貨幣基金的收益跟市場上的資金價格牢牢掛鉤，因此，市場資金價格的水平成為影響該類產品年化收益率的直接因素。

　　從往年的規(guī)律來看，年末是銀行貸存比的考核時點，每到年底，資金流動性收緊，銀行吸收存款的動力很強，從而推高了資金的市場價格。正因如此，許多互聯(lián)網理財產品選擇了在靠近年末的時點推出，此時貨幣基金收益率上行，自然帶動互聯(lián)網理財產品收益率一路走高。

　　而之所以能夠實現高出銀行理財收益幾個百分點，則是與產品前期的營銷策略有所關聯(lián)。“在前期營銷中，高收益無疑是吸引投資者最好的手段。為此，部分產品不惜用補貼來換取市場用戶規(guī)模。”一位理財分析師認為，這種通過犧牲利益換取客戶的情況不可持續(xù)，隨著產品規(guī)模達到一定量級，市場已經打開，其收益水平也將遵循市場價格逐步回歸理性。

　　那么，在互聯(lián)網理財產品收益開始走下坡路的時候，部分銀行理財收益如何實現了反超？業(yè)內專家解釋，由于銀行的風險把控能力更強，銀行理財產品的投資標的更為廣泛，產品結構與產品標的的豐富多樣性賦予了銀行更大的配置空間。以上述南京銀行的在售產品為例，該行披露，這款理財產品投資對象除了債券、貨幣市場金融工具等高流動資產之外，部分還投向于債權類資產，包括固定收益類資產管理計劃、金融產權交易所委托債權投資項目及債權類信托計劃等。

　　倒逼銀行創(chuàng)新產品

　　專家認為，互聯(lián)網金融將促進我國金融市場化進程，但高收益難以常態(tài)化，需警惕投機、監(jiān)管標準不明確等隱性風險。證監(jiān)會此前也明確表示，互聯(lián)網基金銷售屬于基金銷售宣傳推介活動的一類業(yè)態(tài)，應遵循現有基金銷售業(yè)務規(guī)范。

　　對此，業(yè)內專家表示，互聯(lián)網金融是新生事物，吸收互聯(lián)網行業(yè)的優(yōu)勢是其創(chuàng)新的原動力，比如重視客戶體驗、客戶基礎廣、對新技術敏感等等。然而，由于互聯(lián)網理財產品已經涉足于金融領域，因此無論是何種創(chuàng)新業(yè)應達到金融行業(yè)的基本要求。罔顧風險和偏離合法、合規(guī)軌道的互聯(lián)網金融產品只能是一時風光。從長遠發(fā)展來看，無論是何種理財產品，只有實現風險控制基礎之上的持續(xù)穩(wěn)健收益才能穩(wěn)定客戶群，而不應是曇花一現的補貼式營銷。

　　業(yè)內人士預計，近期互聯(lián)網理財產品收益率還將繼續(xù)下行。“貨幣基金的實際收益率通常是4%左右，而在去年市場資金面相對較緊的情況下，貨幣基金的普遍收益率約為5%。在目前市場資金面相對寬裕的情況下，此類投資于貨幣基金市場的互聯(lián)網理財產品很難保持在6%水平，仍將繼續(xù)下行。”該人士表示。

　　而從銀行方面來看，互聯(lián)網金融的趨勢已經勢不可擋，在保持自有優(yōu)勢的情況下，借鑒互聯(lián)網金融的創(chuàng)新思維也是未來保持市場競爭力的必然。

　　目前，銀行理財產品除了部分現金管理類品種可以做到“T+0”之外，大多有一定的投資期限，屬于封閉型產品，在運作期間，不可提前贖回，也不能追加投資。而余額寶等互聯(lián)網理財產品的“T+0”贖回機制是相較于銀行理財產品的絕對優(yōu)勢。隨著余額寶、理財通等互聯(lián)網理財產品的侵入，讓傳統(tǒng)銀行有了前所未有的“威脅感”。正是這種“威脅感”的存在，開始鞭策商業(yè)銀行加快理財產品的創(chuàng)新腳步。自去年下半年，“T+0”的產品設計逐漸活躍在銀行理財產品中。據記者了解，去年年底，平安銀行與南方基金合作推出了“平安盈”，實現了直接通過網絡開立賬戶購買產品，并實現了“T+0”的資金實時轉出使用；另外，浦發(fā)銀行也通過微信銀行推出開放式理財產品“天添盈”，實現1秒鐘內活期資金與理財產品的互轉，被稱為“閃電理財”。