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　　原標題：監管風暴刮向“余額寶們”  或需繳納存款準備金

　　浙江在線02月28日訊  余額寶的迅速膨脹終于讓各路機構無法淡定了。

　　據悉，中國銀行業協會近日召集相關會員行研究銀行存款自律規范措施，其中有關專家表示應將余額寶等互聯網金融貨幣基金存放銀行的存款納入一般性存款管理，不作為同業存款，按規定繳納存款準備金。同時相關人士透露，銀行業協會近期將出臺相關自律規范文件規范相關存款利息，要求各行嚴格遵守相關監管規定，利率上限執行同檔次基準利率1.1倍，提前支取按照活期存款利率計息或收取罰息。

　　分析人士認為，此消息可能為銀行業協會或者更高的監管層為下一步出臺正式的監管措施的一次“放風”。

　　若納入一般性存款管理

　　余額寶將被壓低收益率

　　雖然目前還未能看到更嚴格的監管政策，但是從金融領域專家學者的建議來看，接下去，針對余額寶等互聯網貨幣基金的監管風暴即將拉開。

　　據悉，同業存款的利率由雙方協商議定；而一般性存款的利率上限則受管制。目前通過余額寶等投資的貨幣基金主要投資標的為同業存款市場，收益由市場決定；一旦納入一般性存款，不僅將要計提存款準備金，同時也要受到利率上限執行同檔次基準利率1.1倍的要求，且提前支取按照活期存款利率計息或收取罰息，這足以壓低各互聯網貨幣基金的收益率和減少靈活性。

　　自2013年5月誕生以來，余額寶規模迅增長，目前規模預計已超過了4000億元；收益率上，從2013年12月26日開始，至今七日年化收益保持在6%以上。

　　“余額寶”對接的貨幣基金為天弘增利寶貨幣市場基金。從天弘增利寶貨幣基金公布的2013年第四季度報告基金資產組合情況看，其資產組合中，銀行存款和結算備付金合計占比高達92.21%。這部分銀行存款的利息，由銀行與貨幣基金雙方協商議定。

　　“總的來看，余額寶通過聚集個人的閑散資金然后投向銀行存款，以獲得一部分利差。個人活期存款的利率僅0.35%，但通過余額寶可以獲得5%~6%的利率，這正是余額寶帶給投資者的收益利差。”杭州某股份制商業銀行相關理財介紹，如果以后納入一般性存款管理，其收益跟一般的定存相差不大，余額寶的收益將大打折扣。

　　余額寶生來就紛爭不斷

　　確實存在著風險隱患

　　“若將余額寶存放銀行的存款納入一般性存款管理，必將對當前高收益的“余額寶”造成巨大沖擊，這實際上擠壓余額寶。”一位網民憤憤不平。

　　近期，關于余額寶等互聯網金融產品的爭議不斷。以央視評論員鈕文新為代表的一方認為，余額寶們推高了市場資金成本，不利于實體經濟發展，要求取締；而力挺余額寶的一方認為，余額寶是正常的金融創新，也是倒逼利率市場化一種有效手段。目前狀況看，新生的余額寶等互聯網金融產品或許面臨一場“圍剿”。

　　一位銀行人士認為，余額寶類產品的出現實際上是利率市場化的預演，不過其中的確也有一些問題存在。“我們的利率還沒有完全放開，現在定存利率最多只能上浮10%。一旦完全放開，資金的價格將根據市場供需水平來波動。如果市場上資金緊缺，銀行給出的存款利率就可能很高；如果資金寬松，存款利率就可能很低。”他表示，余額寶在去年6月誕生之時，恰好遭遇了國內最嚴重的一場“錢荒”，資金的緊張造就了余額寶的高收益。同時，互聯網金融作為一個新生事物，通過讓出自身的部分利潤來吸引投資者，有些產品甚至存在費用補貼情況。但是，這樣的情況都是無法持久延續的。

　　“余額寶本質上就是貨幣基金+實時支付，只是一種支付方式的創新，過分美化和丑化都沒有意義。加強監管是必須的，但不至于取締。”杭州一位銀行理財師認為，余額寶類產品瘋狂追求收益攀比，其中操作的不規范和放大操作肯定會受到打壓，收益也會慢慢回到正常水平。“去年余額寶類產品的收益率大概有5%—7%，但正常情況下貨幣市場基金的收益率在3%-5%，略高于銀行定期存款利率。”

　　上述理財人士也提醒，余額寶類產品的主要功能是現金管理，而非投資，它最大的優點是流動性強。如果要投資，光靠把錢都放在貨幣基金上是不合理的，貨幣基金的高收益也不可能持久。

　　聲音

　　不必同情銀行，更不必擠壓寶寶

　　上海市浦東新區金融服務局副局長、金融學博士張湧

　　我自己也是余額寶和理財的用戶，寶寶們其實是把活期存款轉成了協議存款，把散戶資金轉成了團購資金，對百姓有利顯而易見，對銀行也不一定不利。對銀行，吸收散戶資金，表面看支付的利率是很低，但營業網點和人工費用一算，就不那么便宜了；吸收大額協議存款，省了多少事、省了多少錢，不一定劃不來。市場經濟條件下，一個愿賣(資金)，一個愿買(資金)，只要能成交的，基本都是互利共贏的。既不必同情銀行，更不必擠壓寶寶。

　　不過，寶寶們確實有風險隱患。一旦銀行出現大面積壞賬，國家保兌付的首先是散戶(美國的存款保險只保10萬美元以下的存款)，這個時候貨幣基金會很麻煩。另外，余額寶等可以隨時提現，但其投資的協議存款是定期的，那么期限錯配問題以及帶來的流動性風險怎么管理？

　　取締寶寶于法無據，規范監管很必要

　　中國人民大學重陽金融研究院客座研究員董希淼

　　余額寶到底是什么？究其實質就是一款貨幣基金。必須承認，余額寶是一個成功的產品，它在一個合適的時間來到了一個合適的地點。它所獲得的收益，無非是市場資金價格的真實反映，是“曲線救國”式的利率市場化。因此，即使沒有余額寶，也同樣會出現其他“現金寶”、“理財寶”等等類似產品。在利率市場化進程中，貨幣基金本來就是一個推進劑。余額寶只不過是生產日期較早的那種推進劑。至于阿里巴巴獲得多少手續費，2%或0.63%，只要合規便無可厚非。

　　但是，余額寶也絕非什么重大的金融創新。它就是一只貨幣基金，而且還是一款投資能力不怎樣的貨幣基金。它的高收益，無非生逢其時罷了；它的巨大流量，無非是支付寶擁有大量的客戶。余額寶為大眾客戶提供新的服務當然也是好事，不過它并非慈善家，更不是救世主。余額寶是拿著社會大眾的錢是給自己賺錢的，它客觀上加重了銀行存款成本，進而間接推高社會融資成本，也是事實。

　　很多人批評余額寶，還有一個重要原因就是它經常游走于市場規則的邊緣，甚至野蠻生長。取締余額寶于法無據，但對它進行規范和監管卻十分必要。這將有利于保護公眾利益，維護金融秩序。與同業存款不同，一般性存款得上繳20%存款準備金，銀行吸儲的積極性肯定受到影響。更要命的是，隨著節后流動性走向寬松，同業存款利率大幅度跳水，對存款收益嚴重依賴的貨幣基金不再“躺著也賺錢”，余額寶等“寶寶軍團”高收益恐也難以持續。當然，余額寶也可以將資金更多投向其他金融產品，但這意味著風險也將增大。

　　總而言之，余額寶沒那么卑鄙，也沒那么偉大。余額寶就是余額寶，它骨子里是一只貨幣基金，僅此而已。