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國家統計局昨天公布,2014年1月居民消費價格指數(CPI)同比上漲2.5%,持平于前月,仍為去年6月以來最低位;工業生產者出廠價格指數(PPI)同比下降1.6%,為連續第23個月負增長。
CPI同比升幅持平:節前零售業走軟
1月份CPI同比增幅持平于上月的2.5%,季調后環比折年增幅從上月的-0.5%升至2.7%。其中食品及非食品CPI季調后環比折年增幅均有所反彈。數據顯示,鮮菜、水果、水產品、旅游、家庭服務(例如保姆家政)的價格推動了1月份CPI環比升幅反彈,這些產品與服務的價格水平傾向于在春節期間偏高,表明春節造成的數據偏差或許是1月份CPI高于預期的部分原因。另外,值得注意的是,與往年春節期間肉價全面上漲走勢相悖的是,馬年新春豬肉價格環比下降1.0%,出現了明顯的反季節回落。
【解讀】
澳新銀行大中華區首席經濟學家劉利剛稱,1月消費者物價指數同比增長2.5%,與上個月持平,這是由于農歷新年之前食品價格出乎意料地保持平穩。通脹較低也意味著農歷新年之前零售業走軟,這部分歸因于政府推出了反腐敗措施和緊縮財政開支政策。
PPI繼續負增長:與全球格局基本吻合
1月份PPI同比增幅從上月的-1.4%降至-1.6%。季調后環比折年增幅從上月的-0.7%降至-2.6%,意味著對制造業產品需求的疲弱。從構成看,1月生產資料價格同比下降2.0%,仍然是引致當月PPI同比繼續負增長的主要原因。與此相印證的是,1月工業生產者購進價格(PPIRM)同比也出現了較明顯的下跌。
【解讀】
交通銀行首席經濟學家連平分析道:“受全球制造業增長動能放緩影響,各主要經濟體基本都處于階段性的工業領域利潤萎縮、PPI同比走弱的局面。整體看來,目前全球仍處于脆弱的‘再平衡調整’進程,1月中國PPI同比繼續負增長、制造業仍有通縮壓力,與全球‘弱增長、弱通脹’的格局基本吻合。”
預期:CPI仍將下降貨幣政策保持穩健
分析人士普遍認為,中國今年1月CPI低位持穩,預示物價溫和上漲格局將在今年延續,通脹風險尚不足慮;另一方面,除非出現硬著陸或其他特殊情況,出現通縮局面的可能性亦不大。但PPI深陷負增長泥淖接近兩年之久,一季度經濟下行壓力仍存。
在當前通脹和實體經濟環境下,市場預計央行貨幣政策將繼續保持穩健,不會太緊亦難言太松。
陸挺認為,幾個月前,市場還極度地擔憂如果CPI增速達到3.5%的話,央行會轉向收緊性的貨幣政策,然而現在低于3%的CPI增長率將令市場的這一擔憂消失。這一情況將令央行有更多的空間平抑高漲的利率市場。宋宇預計1月~2月的CPI均值仍將低于2013年年底時的水平,加之實體經濟的放緩,可能為政策微調帶來空間。
劉利剛認為,如果中國政府仍將2014年的經濟增長目標維持在7.5%不變,那么政府可能在6月之前推出一系列的刺激政策,這將會延遲今年必須推進的結構改革。“我們認為中國政府應該將2014年的增長目標下調至7%或者7%~7.5%的范圍,以此來幫助中國在中期內實現可持續增長。”
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