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　　原標(biāo)題：銀監(jiān)會(huì)籌建信托產(chǎn)品登記系統(tǒng)  消除監(jiān)管真空

　　銀監(jiān)會(huì)主席助理?xiàng)罴也耪J(rèn)為，信托產(chǎn)品登記系統(tǒng)將具備四大功能：一是產(chǎn)品公示；二是信息披露；三是確權(quán)功能；四是交易功能。“信托產(chǎn)品登記信息系統(tǒng)是信托業(yè)規(guī)范發(fā)展的基礎(chǔ)，也是金融市場(chǎng)重要的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。”他說。

　　證券時(shí)報(bào)記者劉雁

　　困擾信托公司多年的產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓問題終于迎來實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

　　證券時(shí)報(bào)記者獲悉，銀監(jiān)會(huì)已于近日啟動(dòng)信托產(chǎn)品登記系統(tǒng)的調(diào)研工作，其中包括向信托公司發(fā)放調(diào)查問卷，征求信托產(chǎn)品登記系統(tǒng)建設(shè)的具體方案。該系統(tǒng)的正式籌建，對(duì)于信托產(chǎn)品的轉(zhuǎn)讓有著破冰意義，對(duì)于管理資產(chǎn)規(guī)模已突破10萬億元的信托業(yè)而言亦是一大利好。

　　消息人士稱，繼去年年底銀監(jiān)會(huì)相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)在信托業(yè)年會(huì)上提出要“建立信托產(chǎn)品登記信息系統(tǒng)”后，相關(guān)部門便緊鑼密鼓地籌備該系統(tǒng)的建立，并就建設(shè)方案向各信托公司發(fā)布了征求意見函。

　　監(jiān)管層摸底信托產(chǎn)品登記

　　據(jù)記者了解，監(jiān)管層此次的思路是整合現(xiàn)有的信托公司非現(xiàn)場(chǎng)數(shù)據(jù)申報(bào)系統(tǒng)，將信托產(chǎn)品登記系統(tǒng)進(jìn)行全面升級(jí)。該系統(tǒng)將通過登記信息實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)的收集和處理，各家信托公司將信托項(xiàng)目要素信息整理，通過信托產(chǎn)品系統(tǒng)客戶端完成報(bào)送。

　　實(shí)際上，業(yè)界對(duì)信托登記系統(tǒng)的探索由來已久。早在2006年，上海浦東新區(qū)便成立了國(guó)內(nèi)首家信托登記中心—上海信托登記中心，該信托登記中心主要負(fù)責(zé)辦理信托各項(xiàng)登記手續(xù)、信托登記事項(xiàng)的公告等。

　　然而，由于種種因素制約，該登記中心一直停留在地區(qū)性平臺(tái)發(fā)展，且疏于維護(hù)。記者登錄上海信托登記中心官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，初始登記公告在2013年竟無一條更新。

　　“上海信托登記中心可以說是信托產(chǎn)品登記系統(tǒng)的一個(gè)雛形，但卻沒有發(fā)展起來，主要原因在于其并非由全國(guó)性監(jiān)管機(jī)構(gòu)牽頭，信托公司并沒有動(dòng)力上報(bào)相關(guān)產(chǎn)品數(shù)據(jù)。”中部地區(qū)某信托公司高管表示。

　　而隨著信托業(yè)的迅猛發(fā)展，建立產(chǎn)品登記系統(tǒng)顯得愈發(fā)迫在眉睫。在去年年底的信托業(yè)年會(huì)上，銀監(jiān)會(huì)主席助理?xiàng)罴也琶鞔_提出，要建立信托產(chǎn)品登記信息系統(tǒng)，這是信托業(yè)規(guī)范發(fā)展的基礎(chǔ)，也是金融市場(chǎng)重要的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

　　前述消息人士稱，財(cái)產(chǎn)登記制度需要協(xié)調(diào)的部委很多，較難一次到位，監(jiān)管層的思路是讓信托公司先把產(chǎn)品系統(tǒng)做起來，自己搭建一個(gè)平臺(tái)，屆時(shí)監(jiān)管部門會(huì)出臺(tái)部門規(guī)章，協(xié)調(diào)登記的保密性和有效性。

　　一位接近監(jiān)管層的信托業(yè)人士告訴記者，監(jiān)管層今年的任務(wù)是推動(dòng)信托產(chǎn)品登記系統(tǒng)的建設(shè)，由信托業(yè)協(xié)會(huì)來協(xié)調(diào)主導(dǎo)，主要是搭建一個(gè)系統(tǒng)，將信托產(chǎn)品的要素進(jìn)行登記，令信息更加透明，風(fēng)險(xiǎn)披露更完善。對(duì)于信托公司而言，這是一件好事，但同時(shí)也要注意對(duì)委托人個(gè)人隱私和財(cái)產(chǎn)信息的保護(hù)。

　　據(jù)記者了解，上述信托產(chǎn)品登記系統(tǒng)包括信托項(xiàng)目的基本信息，譬如信托項(xiàng)目的規(guī)模、年限等，信托受益權(quán)類別信息以及委托人信息等；此外，如果信托項(xiàng)目在存續(xù)期內(nèi)發(fā)生變更或轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押等，信托公司也需實(shí)時(shí)將相關(guān)信息上報(bào)此系統(tǒng)。

　　信托產(chǎn)品監(jiān)管更趨透明

　　在去年底的信托業(yè)年會(huì)上，楊家才稱，信托產(chǎn)品登記系統(tǒng)將具備四大功能：一是產(chǎn)品公示，每家信托公司開發(fā)的每一個(gè)信托產(chǎn)品，入市前都要先錄入到這個(gè)系統(tǒng)里面去，監(jiān)管部門可在系統(tǒng)上直接進(jìn)行審查；二是信息披露，這個(gè)系統(tǒng)建起來后，所有信托產(chǎn)品的優(yōu)缺點(diǎn)都在這個(gè)系統(tǒng)上寫清楚，包括這個(gè)產(chǎn)品適合哪些投資者，錢投到哪去，有什么投資風(fēng)險(xiǎn)等等。只要通過系統(tǒng)把這些問題都說清楚了，就能從根子上緩解信息不對(duì)稱和誤導(dǎo)銷售問題。

　　此外，他還表示，通過這一系統(tǒng)還可以實(shí)現(xiàn)信托確權(quán)功能和交易功能，“大家都在討論信托產(chǎn)品怎么盤活，怎么增強(qiáng)流動(dòng)性，也可以通過這個(gè)系統(tǒng)逐步解決。”

　　在用益信托首席分析師李旸看來，“通過這一系統(tǒng)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)將可以全面實(shí)時(shí)地了解到信托項(xiàng)目更詳細(xì)的情況，這對(duì)行業(yè)意義重大，目前監(jiān)管層得到的統(tǒng)計(jì)信息都有些滯后。”

　　李旸認(rèn)為，通過建立這一系統(tǒng)還可以完善信托行業(yè)整體數(shù)據(jù)，目前信托產(chǎn)品的數(shù)據(jù)比較籠統(tǒng)，不夠細(xì)致。該系統(tǒng)建立后，不僅可以讓監(jiān)管層掌握的情況更全面，同時(shí)也可以讓信托公司自身的業(yè)務(wù)發(fā)展更規(guī)范。

　　值得注意的是，為了落實(shí)《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》的要求，提高異地推介信托計(jì)劃事前報(bào)告的審查效率，監(jiān)管部門還擬將異地推介信托計(jì)劃事前報(bào)告嵌入信托產(chǎn)品登記系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)電子化報(bào)告。

　　具體做法則是信托公司在推介前通過信托產(chǎn)品登記系統(tǒng)進(jìn)行事前報(bào)備，監(jiān)管部門審閱完成后將出具明確的意見書。而在此前，異地推介信托計(jì)劃的審批報(bào)備并不嚴(yán)格，部分信托公司往往會(huì)打擦邊球，通過異地直銷團(tuán)隊(duì)拓展客戶，實(shí)現(xiàn)信托產(chǎn)品的跨地域銷售，并未做到每單產(chǎn)品均實(shí)時(shí)向當(dāng)?shù)乇O(jiān)管部門報(bào)備。

　　信托產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓破冰

　　更為重要的是，信托產(chǎn)品登記系統(tǒng)的建立對(duì)困擾信托公司已久的信托產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓問題有著破冰意義。

　　在前述中部信托公司高管看來，信托產(chǎn)品雖然有流通需求，但目前的轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)卻幾乎處于“原始階段”。

　　據(jù)了解，目前并無專門的信托產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)，除了極少數(shù)信托公司提供這項(xiàng)服務(wù)外，北京金融資產(chǎn)交易所等金融資產(chǎn)交易平臺(tái)扮演了主要角色。

　　某中型信托公司營(yíng)銷人士稱，由于大部分信托公司并沒有專門提供這項(xiàng)服務(wù)，一般要求由投資者自己找到接手方，且會(huì)收取一部分交易費(fèi)用。

　　據(jù)北金所副總裁白雙鸝此前透露，截至去年9月，該交易所場(chǎng)內(nèi)存量信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓掛牌規(guī)模已超百億元。她坦言，信托市場(chǎng)的流動(dòng)性水平是與信托行業(yè)近10萬億的資產(chǎn)規(guī)模嚴(yán)重不匹配的。

　　而對(duì)此，北金所董事長(zhǎng)熊焰曾表示，該交易所最大的瓶頸是并無資質(zhì)進(jìn)行信托產(chǎn)品登記，目前北金所的信托產(chǎn)品交易平臺(tái)主要還是起信息流通的作用。

　　雖然部分第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)也會(huì)提供信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓的相關(guān)服務(wù)，但作為非持牌機(jī)構(gòu)，其收益權(quán)轉(zhuǎn)讓仍然繞不過信托公司這一關(guān)卡，因而難以形成一個(gè)統(tǒng)一的市場(chǎng)。通過信托公司轉(zhuǎn)讓雖不存在交易程序復(fù)雜等問題，但其僅能服務(wù)本信托公司客戶。

　　中鐵信托副總經(jīng)理陳赤表示，缺乏流動(dòng)性是信托產(chǎn)品的一大軟肋，這一缺陷在很大程度上制約了信托業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型和信托產(chǎn)品的升級(jí)。

　　在他看來，如果建立起信托產(chǎn)品的流通市場(chǎng)，就可將風(fēng)險(xiǎn)置于市場(chǎng)之中，讓市場(chǎng)不僅發(fā)揮配置資源的決定性作用，也進(jìn)一步發(fā)揮其風(fēng)險(xiǎn)釋放和風(fēng)險(xiǎn)配置的決定性作用，從而形成風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，有利于通過市場(chǎng)釋放信托產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)。

　　但陳赤認(rèn)為，流通市場(chǎng)建立后，并不是所有信托公司的所有產(chǎn)品都可以無條件上市流通。信托產(chǎn)品要在市場(chǎng)上流通，應(yīng)該要具備一定的條件，比如，信托公司的聲譽(yù)要比較好；要聘請(qǐng)第三方機(jī)構(gòu)對(duì)融資企業(yè)和信托產(chǎn)品進(jìn)行評(píng)級(jí)；要加強(qiáng)信息披露，包括對(duì)受托人信息披露的頻率、內(nèi)容提出更高要求，增加融資企業(yè)的信息披露等等。