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　　曾被保監會主席項俊波稱為2013年可能是發展最為困難一年的保險業，用一串漂亮的數字打消了這位掌門人的憂慮。數字背后是貫穿去年全年的市場化改革措施，這其中，保險資金運用體制改革功不可沒。

　　2013年，保險業實現投資收益3658.3億元，收益率5.04%，比2012年提高1.65個百分點，創近4年最好水平；利潤總額達991.4億元，同比增長112.5%。這與2013年保險資金運用改革拓寬了投資渠道、優化了資產結構息息相關。

　　2014年，項俊波躊躇滿志。保監會將著力構建“一個基礎、五個工具”的資金運用監管新框架，即在加強非現場監測與現場檢查的基礎上，強化信息披露、內部控制、分類監管、資產負債匹配、資產認可等監管工具。同時，借鑒國內外成熟經驗，研究推行保險投資資產五級分類制度。

　　記者了解到，此前在業內廣泛征求意見的《關于加強和改進保險資金運用比例監管的通知》(征求意見稿)已經完成意見征集，近期或將正式發布。

　　此次關于比例監管統一文件的出臺，是保監會在梳理了現有比例監管政策，并整合和資產分類的基礎上，形成了多層次的比例監管框架。在新的統一比例監管思路下，將保險資產劃分成流動性資產、固定收益類資產、權益類資產、不動產類資產和其他金融資產等五個大類資產，并針對各大類資產設定了相應的比例上限。

　　根據意見征求反饋結果，最終的文件版本中將“其他金融資產”的投資比例，由原先的“不超過本公司上季末總資產的20%”上調至25%。

　　事實上，《征求意見稿》的資產比例限制已和之前包括《保險資金運用管理暫行辦法》等規定中有所不同。根據《征求意見稿》，權益類資產、不動產類資產、其他金融資產和境外投資余額分別不得超過公司上季末總資產的30%、30%、20%和15%。

　　在險資投資渠道拓寬，投資比例擴大的情況下，8.3萬億保險資金施展身手迎來更加廣闊的空間。

　　華農財險資金運用部投資經理漆志偉表示，用大類資產的投資比例控制，取代之前繁雜冗余的各種細項的投資比例限制，體現了抓大放小、監管方式逐漸市場化的趨勢，此舉將賦予保險公司在投資方面更高的自主性與靈活性。

　　可以看出，在資本市場上三分天下有其一的保險業，正渴望更大的市場空間，而保險資金的自由流動無疑會延伸保險業的觸角。

　　保險資金有其自身的屬性，在對接實體經濟方面有天然優勢。監管部門對權益類和不動產兩大類投資比例上限均提高到30%，而此前保監會出臺相關規定，將權益類投資最高上限設為25%。

　　投資自由空間的擴大主要集中于權益類與不動產領域，為險企發揮投資專長提供了政策基礎，從而拉升險資投資收益。

　　不動產類資產主要包括基礎設施投資計劃、不動產及不動產投資相關金融產品以及房地產信托投資基金等境外品種。不動產類資產投資比例的上調，表明了監管機構引導保險資金支持實體經濟的決心。

　　此前中國人壽董事長楊明生曾表示，監管部門不斷放寬投資領域，給保險公司帶來了更多投資機會。不動產領域、股權投資領域、基礎設施債權領域這三大領域是下一步創新和拓展的重點。中國人壽創新了一個債權和股權有機結合的蘇州城市投資發展基金模式，既有穩定回報，同時又能保證整個保險資金投入的安全需要。

　　保險資金自由流動的同時，潛在的風險也在加大，主要表現在投資能力及風險管理能力不足，資產負債匹配壓力不斷增加，道德風險與利益輸送風險正在累積，地方融資平臺等風險隱患不容忽視等方面。對監管層提出了更高要求。

　　據了解，未來保監會將加強資金運用監管，轉變監管方式，落實好“放開前端、管住后端”的總體要求，從資產負債匹配、信息披露、內部控制、非現場監管和現場檢查等方面強化資金運用“事中監管”。

　　值得關注的是，保險資金運用監管的“負面清單”化已經在探索中。