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　　原標(biāo)題：結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行逐年攀升

　　未達(dá)最高預(yù)期率時(shí)有發(fā)生

　　隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，結(jié)構(gòu)性銀行理財(cái)產(chǎn)品被看作是未來理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展重點(diǎn)之際，該類產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)已成為自身的一大障礙。“近年來，各家銀行紛紛加大了對(duì)發(fā)行結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的改造，以期盡量規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，但這仍未讓該類產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)得以大幅降低，收益率無法達(dá)標(biāo)的案例仍是屢屢出現(xiàn)。”普益財(cái)富研究員毛恩知對(duì)筆者表示。

　　去年發(fā)行數(shù)量逾1800款

　　普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2004-2012年，國(guó)內(nèi)共有38家商業(yè)銀行發(fā)行了結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，發(fā)行數(shù)量總計(jì)6532款，預(yù)計(jì)2013年全年發(fā)行1850款。從各年度發(fā)行數(shù)量來看，發(fā)行數(shù)量大體呈現(xiàn)上升走勢(shì)，其中僅在2008年和2009年受金融危機(jī)影響出現(xiàn)過小幅下滑。

　　從結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品掛鉤標(biāo)的類型來看，2004年-2012年全部產(chǎn)品中，掛鉤于匯率的產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量最多，為2013款，市場(chǎng)占比為30.82%；其次是利率掛鉤標(biāo)的，市場(chǎng)占比為22.2%。由此可以看出，掛鉤標(biāo)的為匯率、利率這兩類低風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品占據(jù)了半壁江山。此外，商品掛鉤標(biāo)的產(chǎn)品中，約有七成比例為黃金，黃金掛鉤標(biāo)的產(chǎn)品的大量發(fā)行主要得益于此前兩年來黃金價(jià)格的快速上漲，從而激發(fā)了國(guó)內(nèi)百姓的一波黃金投資熱情，商業(yè)銀行順其自然地開發(fā)黃金類理財(cái)產(chǎn)品以滿足市場(chǎng)需求。

　　表現(xiàn)較差產(chǎn)品信息被隱藏

　　盡管發(fā)行數(shù)量節(jié)節(jié)升高，但另一個(gè)現(xiàn)實(shí)則是結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品自登陸中國(guó)市場(chǎng)來，巨虧事件一直存在。經(jīng)過對(duì)2013年的盤點(diǎn)不難發(fā)現(xiàn)，雖然該類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)高收益的情況并不少見，但虧損事件、未達(dá)最高預(yù)期收益事件也時(shí)有發(fā)生。如2013年某股份制銀行發(fā)行的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，到期后絕大多數(shù)沒有達(dá)到預(yù)設(shè)的最高預(yù)期收益率，部分產(chǎn)品僅實(shí)現(xiàn)了最低預(yù)期收益率(0或0.4%)。

　　普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年-2013年，在公布到期收益率的2974款的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品中，有86.17%的產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了最高預(yù)期收益，另有13.6%的產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了最低預(yù)期收益。雖然數(shù)據(jù)看似不錯(cuò)，但業(yè)內(nèi)人士表示，這并不能說明結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)明顯減小，更多是由于信息披露不完善所致。

　　由于部分銀行對(duì)收益表現(xiàn)較差的產(chǎn)品到期信息隱藏，公布到期信息的產(chǎn)品一般都是收益較好的產(chǎn)品，因此實(shí)際上未達(dá)預(yù)期收益或者巨虧事件遠(yuǎn)遠(yuǎn)比市場(chǎng)公布的多。如某外資銀行，其就因?yàn)楫a(chǎn)品巨額虧損而面臨不當(dāng)銷售結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的訴訟。但該產(chǎn)品的虧損情況恰恰就是被投資者通過爆出，該銀行卻幾乎從未按照相關(guān)規(guī)定在其網(wǎng)站上公布這些情況。而對(duì)其到期收益較高的產(chǎn)品，特別是提前終止到期收益較高的產(chǎn)品，則按時(shí)披露并進(jìn)行宣傳。