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　　原標(biāo)題：購買理財產(chǎn)品的門檻有望降低

　　銀行理財將回歸代客理財

　　新年伊始，銀監(jiān)會就成立銀行業(yè)改革領(lǐng)導(dǎo)小組，由尚福林親自掛帥，當(dāng)務(wù)之急便是改革理財產(chǎn)品治理體系。未來理財產(chǎn)品將不再是銀行變相吸儲的工具，回歸代客理財?shù)谋举|(zhì)，而且投資者要承擔(dān)一定的風(fēng)險。不過好消息是，購買理財產(chǎn)品的門檻有望降低，便捷程度會進(jìn)一步改善。

　　門檻太高流動性太差

　　“和余額寶、理財通背后的貨幣基金相比，目前理財產(chǎn)品的收益率一點都不低，只不過很多年輕人沒能滿足5萬以上的投資硬門檻。”一家國有銀行的客戶經(jīng)理說。

　　銀行理財產(chǎn)品較低的流動性也成為投資者不選擇的原因之一。雖然理財產(chǎn)品的運(yùn)作模式與余額寶這類貨幣基金截然不同，但封閉式理財產(chǎn)品的流動性要略遜一籌，由于大多數(shù)理財產(chǎn)品都不允許投資者提前贖回，客戶急需用錢時只能另想辦法。

　　“此前就有不少投資者拒絕買理財產(chǎn)品，即使損失點收益率也要到商業(yè)銀行做貼息存款，因為買了理財產(chǎn)品中途不能拿出來，貼息存款大不了損失掉貼息的利息。”

　　在日前銀監(jiān)會創(chuàng)新部課題組公布的一份《銀行理財產(chǎn)品調(diào)查問卷統(tǒng)計分析報告》中顯示，高達(dá)67.73%的被調(diào)查者認(rèn)為應(yīng)該支持理財產(chǎn)品的質(zhì)押融資功能，理財產(chǎn)品應(yīng)該實現(xiàn)可自由“轉(zhuǎn)讓”。

　　“目前理財產(chǎn)品實際上是銀行吸儲的工具，在銷售時業(yè)務(wù)員也在有意回避無法達(dá)到預(yù)期收益的問題，導(dǎo)致許多投資者把它當(dāng)成存款，實際上絕大多數(shù)銀行理財產(chǎn)品是存在風(fēng)險的，一旦發(fā)生大問題，銀行有權(quán)利不兜底。”業(yè)內(nèi)人士說道。

　　投資者需要了解的是，按照目前的規(guī)定，首次購買銀行理財產(chǎn)品必須要到柜臺辦理。

　　類存款模式難以為繼

　　半個月前，在售銀行理財產(chǎn)品預(yù)期年收益率超過6%的產(chǎn)品占比過半，銀行理財產(chǎn)品收益率高低與銀行缺錢程度的關(guān)系愈發(fā)密切。

　　渣打銀行在最近一份針對銀行理財?shù)膱蟾嬷兄赋觯�銀行理財產(chǎn)品籌集的資金只有很小一部分是具有銀行本金擔(dān)保的，大部分資金形式上并非由銀行進(jìn)行投資，而是委托給信托公司、證券公司和基金子公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)，由它們配置于同業(yè)貸款、證券、貸款等資產(chǎn)混合中。

　　中國社科院金融研究所研究員易憲容接受筆者采訪時就提到，由于表外業(yè)務(wù)膨脹過快，在央行有意控制流動性的情況下，銀行需要不斷發(fā)行理財產(chǎn)品并提高收益率來兌現(xiàn)預(yù)期收益，這個模式難以為繼。

　　事實上，早在幾年前銀監(jiān)會對日益膨脹的表外業(yè)務(wù)作出過警示。去年銀監(jiān)會在“8號文”中也對理財產(chǎn)品非標(biāo)債權(quán)的投資比例進(jìn)行嚴(yán)格限制，非標(biāo)債權(quán)中很大一部分最后成為了貸款。此次銀監(jiān)會下決心改革銀行理財產(chǎn)品是對“8號文”的進(jìn)一步延續(xù)。

　　結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品增加

　　從目前來看，銀行資管計劃很可能成為銀行理財產(chǎn)品的下一站。去年9月，經(jīng)銀監(jiān)會業(yè)務(wù)創(chuàng)新監(jiān)管協(xié)作部批準(zhǔn)，中信銀行獲首批理財資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點資格。

　　目前銀行資管計劃的試點已擴(kuò)容至工行、建行、農(nóng)行、交行、平安、民生、光大等十幾家銀行。

　　簡單來說，銀行資產(chǎn)管理相當(dāng)于投資者將資金交給銀行，由銀行直接代為理財。投資者在享受高利率的同時，還要承擔(dān)破產(chǎn)的風(fēng)險。而銀行為了自身市場信譽(yù)的考慮，必須要對資金的安全性負(fù)責(zé)。

　　銀行理財直接融資工具的創(chuàng)設(shè)就是一大方向，銀行以債權(quán)形式直接向企業(yè)投資，發(fā)揮資管投行的角色。去年10月，首批逾100億元人民幣的銀行理財直接融資工具試點發(fā)行完畢，這些資金所投向的均是國家支持的相關(guān)行業(yè)。

　　另外，結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品也是銀行資管計劃未來的發(fā)展重點。數(shù)據(jù)顯示，一些開展理財業(yè)務(wù)相對較晚的城商行也開始涉足結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。