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　　原標題：2014年中國股市十大預言

　　2014年是全面深化改革的第一年,也是“十二五”規劃的第四年,改革和轉型將是經濟工作最突出的特色。

　　本報十大預言研究組通過深入研究國內外政經變動的最新因素,特別對大國經濟和周邊經濟體進行了認真評估,認為2014年國際經濟難有大突破,國內經濟將現新變量。由于我國經濟進入中速增長期,產業調整深度不同以往,亟需資本市場發揮更大支撐作用。由于整體改革力度加大,市場決定性作用將充分顯現,資本市場活力將被喚起,投資者期盼已久的牛市行情將逐步展開。

　　以下是我們對2014年影響資本市場運行重大事項的預言:

　　預言一:“舌尖上的股票”成焦點,資本爭相追逐農牧產業及食品加工業。

　　“舌尖上的安全”已是當今中國最受關注的話題,資本市場不能自外于這個重大現實。中央及地方政府將出臺相關政策措施,打造從田間、牧場到加工車間、儲運平臺,再到超市貨架、百姓餐桌的食品安全保障鏈條。這將引導各路資本進入相關領域投資。

　　“舌尖上的股票”將成2014年股市焦點。預計2014年新上市公司中,將有相當比重的“舌尖安全”概念公司。我們認為,二級市場上對于“舌尖安全”概念股的挖掘也將不斷升溫。

　　預言二:“最柔韌牛市”開啟,上證綜指將以2100點一線為底,向上曲折攀升至3600點一線,并跨年度演繹。

　　自2008年下半年至今,國內股市受國際、國內雙重因素的沖擊,并且由于內資機構缺乏獨立定價能力,5年多來大部分時間在上證綜指3000點之下運行,疲軟不堪。這為大盤向上拓展空間留出了余地,而一系列市場機制的變革將吸引資金重回股市。

　　十八屆三中全會之后,全面深化改革有序推進,資本市場也將承擔起歷史的責任,沉悶消極的市場氣氛必將改變。隨著市場秩序優化,上市公司質量提高,機構投資者成熟,特別是改革所激發出的股市投資熱情迸發。史上“最柔韌的牛市”行情將展開,上證綜指將以2100點一線為底,向上曲折攀升至3600點一線,并展開跨年度行情。創業板市場行情繼續火爆,將刷新2013年10月10日創出的1423.97點的歷史高點。

　　之所以稱2014年行情“最柔韌”,是指其大起大落情況將減少,持續上漲態勢明顯;并且價格形成機制更真實,投資者心態更踏實。

　　預言三:“白頭發資金”對接股市,倒逼藍籌公司按季分紅。

　　養老金全國統籌和保值增值問題一直是2013年熱議的話題;進入2014年,漸進式延遲退休政策將進入試點階段,而養老金全國統籌進程也將加快。借鑒全國社保基金的成功經驗,將養老金存量與資本市場對接,提高保值增值的水平;同時,受托投資機構作為投資人,參與上市公司的決策和運營監督,可以實現養老金增值和上市公司規范運作的共贏。

　　我們預計,2014年,養老金保值增值相關辦法有望出臺,并且開展相關試點。由于養老金投資首選藍籌上市公司,而藍籌公司為吸引投資人特別是長期投資人,實施按季分紅將是一個必然選擇。

　　預言四:“中國淡馬錫”問世,國有控股上市公司更具交易性。

　　2013年12月17日,上海出臺新一輪國資國企改革方案,廣東、重慶、山東等地也正在加緊推進相關改革方案。而更受公眾關注的是,國資委明確表示將于2014年初組建國有資本運營公司,具體方案雖未公布,但可以預計,現有的中央企業集團將是候選單位,新加坡淡馬錫將是可參考的“模板”。

　　新組建的國有資本運營公司將承擔掌控命脈產業、優化產業布局、提高資本收益水平的職責。在資本市場上,國資運營公司也將一展身手,改變國有股權交易過于僵化的現狀。我們預計,多家國資運營公司的出現,將令國有控股上市公司更具交易性,將令其股價更具彈性。

　　預言五:2014年IPO融資規模約為3500億元,增發和配股融資規模與其相當。

　　截至去年底,已過會和在審的待上市公司有755家。如果這些企業全部如約上市,預計融資規模為4900億元左右,但考慮主動退出、更改募資規模、發行延后等因素,實際IPO規模可能在3500億元左右。而增發和配股融資規模主要參照近4年的數值,即4651億元、4256億元、3436億元、4008億元,預計2014年可控制在4000億元之內。因此,2014年股市融資總規模有望突破7000億元,接近7500億元。

　　預言六:2014年GDP增速為7.3%左右,CPI漲幅控制在3.5%以下。

　　2013年12月中旬舉行的中央經濟工作會議提出,“努力實現經濟發展質量和效益得到提高又不會帶來后遺癥的速度”。在這一思路之下,穩定CPI增長的上限和保GDP增長的下限仍是一個基本的考慮。既要有質量的增速,允許增速適度放緩,但也不能任憑速度自由下滑,要防止失速。綜合來看,2014年仍有必要保持7.5%左右的增長率,最低可至7.3%。

　　物價增長幅度既要考慮農產品、人力成本等要素的剛性漲價需求,也要考慮油、電、水、氣等資源品價格機制改革的要求,把CPI漲幅控制在3.5%并不容易。

　　預言七:新增貸款規模為10萬億元左右,預計年內兩次下調存款準備金率。

　　預計2014年貨幣政策將維持平穩態勢,所謂繼續收緊之說并無“完整依據”。2013年6月,針對所謂的“錢荒”問題,國務院提出“用好增量、盤活存量”的方針,核心思想是既不大幅度增規模,也不大幅度減規模,不是像一些學者所說的“收緊再收緊”。我們預計,今年新增貸款規模為10萬億元左右,新增社會融資總量19萬億元左右,廣義貨幣供應量M 2增長保持在13%左右。

　　在保持貨幣合理和平穩增長的前提下,可以采取更多元的手段進行“盤活”。我們認為,在進一步推進利率市場化的同時,央行可以通過下調存款準備金率,調節市場流動性。預計年內兩次下調存準率。

　　預言八:上市公司退市現“小高潮”,地方政府被迫“袖手旁觀”。

　　隨著證券執法力度加大,已觸發退市條件的上市公司將無法繼續賴在交易所市場。證監會主席肖鋼多次表示,要逐步實現退市制度常態化。為了落實這一訴求,一是要嚴格執行新的退市制度,推動觸發相應條件的公司主動退市;二是建立交易所市場與場外市場對接機制,同時打通退市公司轉板和重新上市的通道。

　　目前,觸發和接近觸發退市條件的公司有30家,但因地方政府保護,退市進程受阻。不過,在中央明確提出讓市場起決定性作用的大背景下,無論股市監管者還是地方政府,在執法上都少有回旋余地。地方政府對轄區內上市公司退市,不能再“賠本大營救”,只能被迫“袖手旁觀”了。

　　預言九:國家安全新體制牽動資本市場,跨境資本流動裝上“安全閥”。

　　組建國家安全委員會將開啟國家安全體制的新紀元,除了直觀的國防、外交、能源等領域,金融、文化、教育等領域也與國家安全緊密相關。資本市場作為資本流動和配置的主要平臺,必然要考慮金融安全問題。資本賬戶開放策略要十分穩妥,恰到好處。2008年國際金融危機證明,盡管中國有資本賬戶管制,但還是不可避免地受到沖擊影響。為此,資本賬戶壁壘應保持,不可輕言撤除。

　　2014年1月1日,新版《國際收支統計申報辦法》正式施行。中國居民與非中國居民之間的各類經濟往來,及由此產生的金融資產負債情況,不論是用人民幣還是外幣計價結算,都要進行國際收支統計申報。其中,“居民”既包括個人,也包括機構;“非中國居民”既包括境外個人,也包括境外機構。我們認為,這相當于給跨境資本流動裝上了一個“安全閥”;下一步,將以此為基礎,對國際收支實行更廣和更深范圍的監測。

　　預言十:個人住房房產稅試點將深化,推進“梯度征稅”。

　　按照全國人大立法規劃,今年將新立3部法律,其中包括《房產稅法》。立法與先試并不矛盾,可在試點中,根據不同類型的住房實行“梯度征稅”措施。

　　房地產稅涉及到土地轉讓、土地開發、房屋建設、房屋轉讓等多個環節。在推進個人住房房產稅試點之外,還應下調過高的住房用地稅負,提升過低的工業等用地稅負,合理設定公共設施、行政用地稅負,提高城鄉建設用地綜合利用效率。簡并流轉、交易環節稅費,重點發展保有環節房地產稅,將住房流轉帶來的增值收入納入個人所得稅改革統籌考慮。對不同類型的住房設定具體稅率。實行基本住房扣除,對改善性住房應實行低稅率,對享受與長期投資性住房實行中度超額累進稅率,投機性(短期持有)住房實行高度超額累進稅率。