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　　原標題：央行金中夏：市場利率化制約股市圈錢

　　對于十八屆三中全會文件里傳遞出的信息，中國人民銀行金融研究所所長金中夏歸納出未來影響金融市場發展的三大因素，而其中利率市場化是市場普遍關心的話題。

　　金中夏指出，中國市場利率市場化已經取得很大的進展。從中期來看，銀行的存款利率也會全部放開，那時中國的利率體系調控體系它的基準利率就將會轉向銀行間市場短期的基準利率，在這樣一個利率市場化大的背景下，我們會看到銀行內部、金融部門乃至整個經濟結構都會出現一系列的嚴重的變化。

　　利率市場化，影響最大的無疑是銀行體系。金中夏表示，銀行的存在短利差可能至少在短期內會有所收展。銀行像過去一樣完全依賴利差獲取利潤，獲取比較高的利潤這樣一種時代可能就會逐漸結束。隨之而來的就是銀行要進行一種經營上的轉型，從過去主要依賴存在轉利差間接融資現在更多進行財富管理理財這種間接融資，中介服務收取手續費轉變，這種轉變不可能是100%，將來很大一塊是存貸款。但直接融資理財服務資產管理占的比重會越來越大，在銀行總收入當中，服務費的收入，服務型收費的收入會越來越多。

　　此外由于銀行存貸款的利差收緊，以前銀行靠大量的利潤轉化成資本金這樣一種資本金擴張帶動貸款擴張的模式可能也會受到相當的制約。在這種情況下，就會導致銀行和金融部門之內其它的金融機構之間的關系發生變化。這種變化從整個金融部門看，整個融資的結構就會從以間接的融資為主，主要通過銀行間接融資為主向直接融資轉變，直接融資也就是更多的企業、政府或者是家庭更多的在資本市場上發行債券，發行股票來進行融資。

　　如果利率市場化以后，直接融資本身將來也會受到沖擊。金中夏指出，以前資產價格泡沫發生是儲蓄者追求更高的收益率，不得不去投資股票或購買房產。但現在因為有一種比較高收益的同時流動性又類似于存款，而且風險又不太高的金融產品，盲目買股票買房產的沖動就會降低。在這種情況下，以前股票市場上發行股票上市包裝圈錢不顧投資者權益，投資者權益受到保護比較少情況，實際上也因為利益市場化的出現也會受到一定制約，過去圈錢的思路可能要進行調整。

　　金中夏總結稱，以這個為背景，中國就要進入一個大的資產管理時代，也就是銀行、券商、基金、保險、信托、私募基金實際上都做資產管理，這是利率市場化。