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　　原標(biāo)題：外資行狂推超10%高收益產(chǎn)品攬儲(chǔ)  實(shí)際收益冰火兩重天

　　習(xí)慣了購(gòu)買(mǎi)中資行5%左右預(yù)期收益率理財(cái)產(chǎn)品的市民張小姐，近日多次收到外資行推銷(xiāo)10%甚至更高預(yù)期收益率的理財(cái)產(chǎn)品短信，非常動(dòng)心。對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士表示，外資行此類(lèi)高收益的產(chǎn)品基本是結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品，其預(yù)期高收益能否實(shí)現(xiàn)存在很大的不確定性，盡管10%~20%的預(yù)期收益率看起來(lái)“很誘人”，但最后零收益也是有可能的。

　　“一年期100%保本掛鉤港股最高預(yù)期收益率可達(dá)21%。”“6個(gè)月，掛鉤匯率產(chǎn)品預(yù)期收益最高可達(dá)10.25%……”近日，市民張小姐收到不少外資行發(fā)來(lái)的理財(cái)產(chǎn)品推薦短信。讓她動(dòng)心的是，“這些產(chǎn)品的預(yù)期收益率比中資行5%左右的產(chǎn)品高幾倍！”

　　據(jù)記者了解，在資金偏緊的情況下，一些外資行也紛紛提高了理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益。

　　而市場(chǎng)上理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率不斷提高也說(shuō)明資金偏緊的狀態(tài)。截至11月15日的當(dāng)周，據(jù)普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)顯示，該周內(nèi)地商業(yè)銀行共發(fā)行人民幣理財(cái)產(chǎn)品597款，平均預(yù)期收益率為5.14%；結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品共計(jì)25款，平均預(yù)期收益率為5.85%。

　　“一直以來(lái)，結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品是外資行的強(qiáng)項(xiàng)產(chǎn)品，經(jīng)過(guò)2008年金融危機(jī)很多產(chǎn)品虧損過(guò)半甚至更多之后，目前90%以上的結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品都是保本的，這提高了產(chǎn)品的安全性。”一位銀行業(yè)人士表示。“近年來(lái)不少中資行也開(kāi)始發(fā)行結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品，但品種及預(yù)期收益率均遜于外資行。”

　　理財(cái)提醒：

　　結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品預(yù)期高收益“很美”能否實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)較大

　　普益財(cái)富研究員吳濘江指出，“與非結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品不同，投資者在進(jìn)行結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品投資時(shí)，預(yù)期收益率更多的是一個(gè)參考因素，而不是做出投資決策最主要的依據(jù)。”

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，盡管目前結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品大多數(shù)是保本設(shè)計(jì)的，但不能達(dá)到最高預(yù)期收益率的情況也不在少數(shù)。相比銀行其他理財(cái)產(chǎn)品，結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益比較高，多在5%~20%，而其實(shí)際收益則呈現(xiàn)出“冰火兩重天”的分化現(xiàn)象。

　　而非結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品大部分為中資行發(fā)行的所謂“固定收益率類(lèi)產(chǎn)品”，這類(lèi)產(chǎn)品的年化預(yù)期收益率目前在4%~6%，風(fēng)險(xiǎn)適中，投資方向主要是貨幣、債券市場(chǎng)及包含部分信托計(jì)劃。

　　比如最近的10月份，七款未實(shí)現(xiàn)預(yù)期最高收益率的產(chǎn)品均為結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品。普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，10月到期銀行理財(cái)產(chǎn)品共計(jì)3871款，其中公布了到期收益率的產(chǎn)品有2263款；在已經(jīng)公布了到期收益率的產(chǎn)品中，有7款未實(shí)現(xiàn)預(yù)期最高收益率，均為結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品。其中廣發(fā)銀行4款，招商銀行2款，平安銀行1款。

　　吳濘江表示，對(duì)標(biāo)的金融工具市場(chǎng)的判斷失誤或時(shí)點(diǎn)選擇錯(cuò)誤，是結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品到期不能實(shí)現(xiàn)最高預(yù)期收益率最主要的原因。“結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品不適合所有投資者進(jìn)行投資。”

　　小鏈接：

　　結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品

　　是指在產(chǎn)品設(shè)計(jì)中嵌入了金融衍生工具，理財(cái)產(chǎn)品的收益與金融衍生工具最終投向的標(biāo)的表現(xiàn)掛鉤的一類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品，是將固定收益證券的特征與金融衍生工具特征融為一體的理財(cái)產(chǎn)品。結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的最終收益率由掛鉤標(biāo)的表現(xiàn)決定。

　　國(guó)內(nèi)的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品主要的掛鉤標(biāo)的有股票、匯率、基金、利率、商品、信用、指數(shù)，以及對(duì)以上標(biāo)的組合掛鉤，而每一類(lèi)標(biāo)的中又有為數(shù)眾多的具體標(biāo)的。