2月26日上午10時，國務院新聞辦舉行新聞發布會，中國證監會主席劉士余介紹協調推進資本市場改革穩定發展等方面的情況，并答記者問。對接資本市場，做大上市的梯隊，是臺州助推實體經濟發展的有力抓手，昨天，你的朋友圈被劉士余的“妙語”霸屏了嗎？發布會透露出哪些深層次含義？

　　劉士余闡釋資本市場的協調發展與如何解決IPO“堰塞湖”等問題。他表示，改革、穩定、發展必須是全方位的協調。就像一串珍珠項鏈，要有好的珍珠，那就是高質量的上市公司，珍珠數量要夠，那就是上市公司的數量還要增加。

　　談及IPO“堰塞湖”，劉士余指出，根據實踐經驗來看，以往用暫停IPO的方法來穩定市場的長遠效果并不理想，這是因為沒有解決資本市場長期穩健發展的機制性問題，沒有解決資本市場的源頭活水問題，沒有解決服務實體經濟的能力問題。劉士余表示，資本市場的根本動力在于為實體經濟服務，在于分享實體經濟發展的成果。一個脫離實體經濟發展水平的資本市場是不長久的。

　　除此外，劉士余還強調了法律與黨政建設對企業的影響。劉士余指出，不管你是什么所有制結構，這個公司只要注重黨的建設，注重發揮黨員的先鋒模范作用，這個公司發展就好，在競爭中立于不敗之地。搞壞的公司，都是不注重黨的建設，不注重發揮黨員的先鋒模范作用。證監會上周五對個別公司做出嚴肅處罰，上市公司不管是所有制結構是哪一種，都應當遵循中國的最基本的政治制度，都應該遵守法律。

　　珍珠妙喻解釋資本市場改革要點

　　會上，劉士余以珍珠項鏈為喻，解釋了資本市場改革、穩定、發展應當如何協調。

　　劉士余表示：改革、穩定、發展必須是全方位的協調。就像一串珍珠項鏈，要有好的珍珠，那就是高質量的上市公司，珍珠數量要夠，那就是上市公司的數量還要增加。

　　穿起來的項鏈任何時候戴著好看，那挑的線就要堅固扎實，那就是基礎制度要扎實，改革方向要正確。

　　珍珠項鏈在夏天是怕汗的，遇汗以后要洗干凈，怕酸、怕堿，要呵護，那就是資本市場要加強監管，保護投資者合法權益。

　　檢驗改革是不是下了真功夫，方法對不對，效果好不好，唯一標準就是看資本市場是否穩定健康發展。

　　劉士余表示：“就改革來講，路是要一步一步走的，關鍵是要走在正確的路上，而且方向要對。穿好一個珍珠項鏈要有幾個要素。首先要有珍珠，珍珠要有質量。穿珍珠項鏈的珍珠打眼，絕對要沿著直徑方向打，打偏了這個珍珠就成了次品。珍珠是什么？就是高質量的上市公司。

　　其次，穿珍珠項鏈得有條線，這條線要牢固，這根線不能忽粗忽細，這就是改革的方向和運行的制度。第三，穿珍珠得一顆一顆地穿。抓一把珍珠變魔術就能變成項鏈嗎？那是不可能的。第四，珍珠項鏈穿起來以后得有個鎖頭，使項鏈不會掉下來，戴著方便、取著方便。這是什么？這就是監管。”

　　資本市場自我修復能力好于預期

　　針對新股“堰塞湖”問題，劉士余在會上表示，過去當資本市場下行壓力較大的時候，曾經用過減少甚至暫停IPO的方法，力圖穩定市場、緩解下行壓力，也取得過時點性的效果。但從長遠來看，效果并不好，因為沒有解決資本市場長期穩健發展的機制性問題，沒有解決資本市場的源頭活水問題，沒有解決服務實體經濟的能力問題。

　　劉士余說，從靜態來看，在某一個時點，新股發行增加了，會影響二級市場的供求關系，但是同時也改善了市場的平均市盈率。動態地看，資本市場的根本動力在于為實體經濟服務，在于分享實體經濟發展的成果。一個脫離實體經濟發展水平的資本市場是不長久的。要想長久，就必須有新的公司進來，新的公司進來以后就會增加市場流動性，就會吸引增量資金，因為投資價值在增加，全社會的信心就增強了。

　　“去年以來，證監會就這一問題持續加強和市場的溝通，主流觀點認為，異常波動后，資本市場的自我修復比預期要好，具備了適時、適度加大IPO力度的條件。工作的最基本準則就是尊重市場機制、市場規律，順應市場需求。所以，去年加大了資本市場IPO審核的力度，增加資本市場上市公司的供給。實踐證明，來自于市場共識的這個做法是受市場歡迎的，是有生命力的。”劉士余說。

　　據介紹，去年有280家企業通過IPO的審核，248家企業完成IPO，融資1630多億元。劉士余在今年的證監會系統的工作會議上曾表示，有信心解決所謂的“堰塞湖”問題。

　　“堰塞湖”是大家對排隊公司家數多、進展慢一個形象稱呼。劉士余說，市場上好像有一種預期，因為排隊時間比較長，多家新股一起發行，股市就可能下行。所以大家一看，企業排隊的家數從500家增加到600家、700家，如果這盆水倒下來，那二級市場不就沖垮了嗎？這就說明“堰塞湖”的數量效應并不是很重要，部分投資者心理效應更重要。

　　“過去曾在股市下行時停止IPO，導致市場的心理預期被扭曲。去年一年，我們把扭曲了的預期調過來了。當然，不在于每周過會的企業多幾家、少幾家。也有記者朋友問，這周為什么發8家，那周為什么發14家？我說8家、14家加起來，平均不就是11家嗎？不在家數多一點、少一點，關鍵是過會企業的質量。去年，我們花了很大功夫嚴把IPO公司的質量關，再融資的質量關、并購重組的質量關，加大了發行人、保薦人的責任。”劉士余透露，過段時間大家可能會看到，證監會還會公布一些有影響力的案子。