央行決定，自5月11日起對(duì)稱降息0.25個(gè)百分點(diǎn)，并將存款利率浮動(dòng)空間上限擴(kuò)大至基準(zhǔn)利率的1.5倍。專家表示，央行年內(nèi)再次降息有利于穩(wěn)定實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和降低企業(yè)融資成本，也會(huì)進(jìn)一步穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)，購(gòu)房者月供負(fù)擔(dān)將有所減輕，降息對(duì)股市向上走勢(shì)有所支撐，但刺激作用或有限；而擴(kuò)大存款利率上浮空間進(jìn)一步加速了利率市場(chǎng)化進(jìn)程。

　　降息穩(wěn)定實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

　　進(jìn)一步降低企業(yè)融資成本

　　央行決定，自5月11日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至5.1%；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.25%，其他各檔次貸款及存款基準(zhǔn)利率、個(gè)人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整。

　　“從宏觀層面上看，其主要?jiǎng)右蚴牵�由于�?jīng)濟(jì)面臨較大下行壓力。”央行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿在接受中新網(wǎng)記者采訪時(shí)表示，有必要通過(guò)降低名義利率來(lái)達(dá)到降低實(shí)際利率、穩(wěn)定投資增長(zhǎng)的目的。

　　中信證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生對(duì)中新網(wǎng)記者表示，外貿(mào)等數(shù)據(jù)顯示，實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行壓力比較大，另一方面由于整體物價(jià)水平較低，導(dǎo)致實(shí)際利率仍然偏高，通過(guò)降息可以穩(wěn)定實(shí)體經(jīng)增長(zhǎng)，也能夠降低企業(yè)融資的成本。

　　“此次降息是意料中的動(dòng)作。”中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向松祚對(duì)中新網(wǎng)記者分析，近期的GDP、CPI、 PPI和PMI等數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)下行壓力在加大，降息目的是降低企業(yè)和個(gè)人融資成本，促進(jìn)投資和消費(fèi)。

　　但馬駿強(qiáng)調(diào)，這次利率下調(diào)并非中國(guó)版的量化寬松(QE)。一些發(fā)達(dá)國(guó)家的量化寬松是在政策利率接近于零，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)又面臨衰退的背景下采用的非常規(guī)政策手段。中國(guó)使用的調(diào)整存款準(zhǔn)備金率、再貸款和其他常規(guī)政策工具仍屬于常規(guī)性貨幣政策操作，與發(fā)達(dá)國(guó)家的QE有本質(zhì)的區(qū)別。

　　擴(kuò)大存款利率浮動(dòng)上限

　　利率市場(chǎng)化接近完成

　　在降息的同時(shí)，央行結(jié)合推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.3倍調(diào)整為1.5倍。

　　央行研究局局長(zhǎng)陸磊在接受采訪時(shí)表示，存款保險(xiǎn)條例的公布為存款利率浮動(dòng)區(qū)間上限進(jìn)一步擴(kuò)大，甚至全面取消浮動(dòng)區(qū)間塑造了微觀體制機(jī)制保障；而從存貸款市場(chǎng)情況看，完全放開(kāi)存款利率上限的時(shí)機(jī)、條件已經(jīng)成熟。

　　向松祚表示，這是存款利率市場(chǎng)化的重大步驟，標(biāo)志著我國(guó)利率市場(chǎng)化接近完成。據(jù)他分析，擴(kuò)大存款利率浮動(dòng)上限對(duì)儲(chǔ)戶比較有利。商業(yè)銀行需要?jiǎng)?chuàng)造更多符合個(gè)性化的金融產(chǎn)品，儲(chǔ)戶將有更加多元化的儲(chǔ)蓄或者投資選擇。

　　彭文生分析，進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化，給了金融機(jī)構(gòu)更大的自主空間，使利率定價(jià)更加市場(chǎng)化，這會(huì)推動(dòng)存款利率上升。但目前央行的政策工具意圖引導(dǎo)利率下行，加上經(jīng)濟(jì)對(duì)資金需求不是很旺盛，所以向上推的力量不會(huì)太大。

　　在馬駿看來(lái)，由于當(dāng)前流動(dòng)性充裕，通脹率和市場(chǎng)利率都趨于下行，大部分金融機(jī)構(gòu)不會(huì)用足這個(gè)1.5倍這個(gè)上限。

　　降息減輕個(gè)人房貸月供負(fù)擔(dān)

　　利于房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定

　　央行再次降息對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的走勢(shì)會(huì)否產(chǎn)生影響？向松祚分析，降息將會(huì)進(jìn)一步穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)，預(yù)計(jì)個(gè)人按揭貸款會(huì)呈現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)。

　　上海易居房地產(chǎn)研究院研究員嚴(yán)躍進(jìn)分析，降息能夠直接降低按揭貸款的成本，這能夠提高購(gòu)房者入市的積極性。而且近期房?jī)r(jià)處于止跌反彈的態(tài)勢(shì)，降息會(huì)促使此前部分觀望的購(gòu)房者改變?nèi)胧胁呗裕�積極辦理按揭貸款和購(gòu)房手續(xù)。這將帶來(lái)5月份市場(chǎng)成交量的繼續(xù)上升。

　　他認(rèn)為，一二線城市房?jī)r(jià)5月份可能會(huì)陸續(xù)進(jìn)入上漲通道，部分三四線城市也將止跌。房?jī)r(jià)上漲態(tài)勢(shì)一旦形成，那么下半年將強(qiáng)化市場(chǎng)看漲預(yù)期，進(jìn)而加大漲價(jià)的幅度。

　　降息使購(gòu)房者可以享受到實(shí)在的好處。以貸款100萬(wàn)、期限為20年為例，降息0.25個(gè)百分點(diǎn)后，按等額本息方式，原來(lái)每月月供7107，現(xiàn)在只用還6964元，每月節(jié)省143元，20年總共減負(fù)3.4萬(wàn)元；按等額本金方式，20年可省近2.5萬(wàn)元。

　　降息支撐股市向上趨勢(shì)

　　多家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)刺激作用有限

　　彭文生認(rèn)為，股市資產(chǎn)價(jià)格對(duì)利率比較敏感，降息對(duì)邊際價(jià)格有支撐。但是股市走勢(shì)不完全由利率水平?jīng)Q定，還有企業(yè)的盈利能力和投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好等的影響。

　　南方基金首席策略分析師楊德龍表示，降息有利于A股市場(chǎng)，一方面降息降低了企業(yè)融資成本，有利于利率敏感型的行業(yè)，如房地產(chǎn)、汽車、基建、一般工業(yè)等，提高這些行業(yè)盈利能力，另一方面降息降低了股票的要求回報(bào)率，提高股價(jià)。近期大盤(pán)出現(xiàn)大幅震蕩整理，預(yù)計(jì)本次降息會(huì)促使大盤(pán)在權(quán)重股帶動(dòng)下大幅反彈。

　　多家機(jī)構(gòu)也預(yù)計(jì)，降息將使股市維持向上的動(dòng)力和趨勢(shì)。上投摩根表示，對(duì)于市場(chǎng)趨勢(shì)依然保持樂(lè)觀，風(fēng)格上大小盤(pán)均存在機(jī)會(huì)，降息短期對(duì)周期股有更強(qiáng)提振作用。

　　英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄則表示，降息不會(huì)改變A股大部分股票估值偏高的事實(shí)。也有分析稱，由于前期已經(jīng)消化了一部分消息，且A股有估值調(diào)整的需求，本次降息對(duì)股市的刺激可能有限。

　　在向松祚看來(lái)，降息對(duì)股市的影響是間接的，可以穩(wěn)定股市的預(yù)期，然而要防止信貸資金流入股市，這樣不僅無(wú)助于實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，反而可能增加股市泡沫的風(fēng)險(xiǎn)。

原標(biāo)題: 央行年內(nèi)二度降息穩(wěn)增長(zhǎng) 利于樓市穩(wěn)定支撐股市向上