9月，在杭州舉辦的一次創業大賽上，一個互聯網金融創業項目的聯合創始人上臺做演示。即便這個年輕人一再聲稱，他們的項目特色在于通過智能算法分散投資風險，但臺下投資人密集的提問絲毫沒給他情面——這是個“低風險高收益”項目，那些在資本市場浸淫已久的投資人尖銳地指出，年輕人的描述“有失邏輯”。

　　低風險，高收益，這是新興的互聯網金融項目最吸引人的地方，也是最為人詬病的地方，因為從金融業的角度來說，風險和收益永遠是對等的。

　　今年十一長假，溫州一家名為融益財富的P2P網貸平臺，老板失聯、公司停業。在這個平臺上，宣稱的年化收益率最高達35.6%，最終讓許多個人投資者血本無歸。并不新鮮的故事，在新興的互聯網世界里繼續上演。

　　風險定價的失序，讓互聯網金融野蠻生長。當下，中國互聯網金融監管體系的建立，也成為市場最為關注的焦點。

　　今年已有110家P2P出事

　　據P2P網貸行業門戶網站網貸之家統計，自2011年至今(截至2014年10月8日)共出現202家問題網貸平臺。其中，2013年出現問題平臺76家，2014年已出現問題平臺110家，涉及金額均以千萬計。而在出現問題平臺的省市中，浙江有32家，占總數的16%，僅次于廣東的44家，僅國慶節以來，浙江就有三家P2P機構，出現提現困難或負責人失聯的情況。

　　與P2P一樣，眾籌也是舶來品。但是，國內眾籌平臺頭頂懸著《公司法》和《證券法》兩把達摩克利斯之劍，項目發起人只能以實物或者服務的形式向支持者提供回報，禁止以任何股權或者固定收益承諾的形式提供回報。

　　有統計顯示，截至2014年9月30日，國內至少已有100家眾籌平臺，其中有11家倒閉或已無運營跡象，3家業務轉型。

　　再來看曾紅極一時的比特幣，號稱最純粹的“互聯網金融”，但從其誕生之日起，質疑聲就不絕于耳。2013年上半年起，比特幣價格瘋漲，全球近一半的比特幣交易匯集中國。自央行下發《關于防范比特幣風險的通知》后，比特幣在中國成交量大幅萎縮，如今只有頂峰時十分之一的交易量。讓各國當局最擔心的是，對比特幣的盲目崇拜有可能造成金融風險積累與泡沫破滅，進而對金融穩定產生嚴重負面沖擊。

　　高收益必定要承擔高風險

　　盡管如此，基于互聯網的金融創新產品和平臺，仍在不斷出現，競爭趨于白熱化。問題產品和問題平臺還沒解決，新的產品和新的平臺又涌現出來。

　　耶魯大學管理學院金融學終身教授陳志武指出，互聯網使得金融的交易成本大大降低，交易的地理范圍大大拓展，互聯網帶來的變化也使得互聯網金融的客戶量大大增加。與此同時，交易結果、交易金額也都發生了很大的變化。

　　現實中的例子是，一款名為余額寶的互聯網理財產品，讓眾多湊不夠銀行理財產品起購金額的“屌絲”用戶發現，即使只有1塊錢，也能獲得比活期利息高得多的收益，幾乎就是天上掉餡餅。

　　陳志武認為，互聯網金融在中國發展迅速的原因，是中國金融市場還不是很發達，投資渠道有限，互聯網金融產品的收益如果較高，自然受到很多人追捧；其次，利率市場化有待進一步深化改革，存在套利機會；更重要的是風險定價嚴重錯亂，不同的產品看不出來風險誰高誰低，唯一看到的是回報率有多高。

　　中歐陸家嘴國際金融研究院副院長、經濟學博士劉勝軍表示，互聯網金融是非常好的金融創新，但好的金融創新不代表就可以不受任何監管，在目前的大環境下，很多東西沒有監管就會出現混亂的局面，如涉嫌非法集資，或者注重短期拼規模，給這個行業帶來很大的風險。“風險和收益永遠是對等的，高回報率的背后一定是高風險。”

　　互聯網金融應進入合理規范軌道

　　2013年被稱為“互聯網金融元年”，2014年則被稱為“互聯網金融的監管元年”。

　　今年早些時候，央行指出，我國互聯網金融監管應遵循五大原則，互聯網金融創新必須堅持金融服務實體經濟的本質要求，合理把握創新的界限和力度；互聯網金融創新應服從宏觀調控和金融穩定的總體要求；要切實維護消費者的合法權益；要維護公平競爭的市場秩序；處理好政府監管和自律管理的關系，充分發揮行業自律的作用。

　　最近一段時間，《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》出臺在望，成為市場最為關注的消息。早前，央行條法司司長穆懷朋已公開表示，《指導意見》作為“頂層設計”，將成為中國互聯網金融監管體系的制度基礎。業內認為，《指導意見》將對互聯網金融野蠻生長，進行整體上的約束和指引，在部分領域無序和混亂的局面將得到改善，互聯網金融將回歸到合理規范的軌道上。

　　銀監會創新監管部主任王巖岫，近期在一場互聯網金融創新與發展論壇上表示，銀監會秉持開放包容、鼓勵創新的精神和態度，但同時也注重監管。

　　對于目前議論最多，也是出現“資金斷鏈”、“跑路”等問題最集中的P2P行業，王巖岫表示，P2P監管要遵循P2P業務本質，例如P2P機構不能建立資金池、落實實名制、明確P2P是信息中介、資金應該進行第三方托管、不得自保自融等。

　　對于正在日漸完善的監管體系，有企業人士表示，互聯網金融的核心和本質依然是金融，離不開必要的監管以及風險控制、風險計量。最離不開的還是每一個金融服務機構應有的對風險的敬畏。

　　延伸閱讀

　　互聯網金融監管的國際經驗

　　互聯網支付監管：各國通常要求支付機構獲得支付業務許可后方準營業，但其準入門檻一般低于銀行牌照的申領要求。各國對業務監管主要強調反洗錢、沉淀資金托管、重要信息披露、消費者權益保護等。

　　P2P網絡借貸監管：各國對P2P網絡借貸監管主要有兩種做法：一是金融監管機關根據法定職責，各司其職，制定適度和有針對性的監管規則；二是要求P2P平臺申領銀行牌照，適用銀行業的監管規則嚴格監管。

　　眾籌融資監管：各國對眾籌融資的發展通常持鼓勵、支持態度，但監管尺度有所不同，在一定程度上體現了適度監管的理念。

原標題: 今年已有110家P2P平臺出事 高收益必定要承擔高風險