來自境外的25.5億元人民幣貸款，一個月前打到上海國際港務集團的賬上，這是上港集團今年以來的第四筆境外融資。

　　“境外融資的綜合成本約4.91%，比境內基準利率低100多個基點(1個多百分點)。僅利息開支一項，每年可以節省約1.8億元。”上港集團董事長陳戌源的話，讓備受融資貴困擾的國內大部分企業家們羨慕。

　　江蘇丹陽雙儀光學器材公司總經理馬云燕告訴記者，中小企業很難享受到基準利率，一般企業從銀行拿到貸款的實際年息在10%甚至更高，有的用民間融資最高月息達到四分。

　　7%出頭的利率就能使得負債10年翻番，國內中小企業10%甚至更高的實際融資成本，與不到一半甚至更低的國外融資成本相對照，形成了巨大反差。

　　“只有資金能夠自由流動，才能國內外一個價格。所以問題直接成因在于，中國國際收支項目下資本項目沒有開放。”中國銀行首席經濟學家曹遠征分析指出，由于人民幣在資本項目下不可兌換，除試點的上海自貿區外，境內企業無法從境外融資，而且上海自貿區境外融資只能借人民幣，如果借美元可以更便宜。

　　目前，歐美國家為支持經濟恢復增長，普遍采取的是寬松的貨幣政策。美國長時間實行量化寬松，歐洲央行甚至在推行負利率政策。作為成熟經濟體，歐美早已告別了投資驅動的發展階段。而國內廣義貨幣供應量已兩倍于經濟總量，正在經歷去產能、去杠桿的轉型，只能采取穩健的貨幣政策。

　　“分析中國融資貴，不能不看到，產能嚴重過剩使得風險提高，銀行由此提高了風險溢價，貸款普遍在基準利率基礎上進一步上浮。”曹遠征直言。

　　最新數據顯示，9月份我國工業生產者出廠價格PPI同比下降1.8%，降幅比上月擴大了0.6個百分點。PPI已連續32個月負增長，企業經營風險的確在上升。

　　“風險上升—利率走高—風險進一步上升—利率進一步走高”的惡性循環如何破除？國家已采取定向降準、小微企業貸款“兩個不低于”等一系列措施，取得了一定成效。下一步需要更為開闊的思路和更為綜合性的措施，特別是要靠深化改革來突破。

　　“緩解融資貴問題，最好是商業性金融和政策性金融相結合。國家重點支持的領域，可以加強政策性金融的支持，比如采取財政貼息等辦法。”中國農業銀行首席經濟學家向松祚建議。

　　曹遠征認為，要加大清理過剩產能力度，這是從源頭上解決經濟風險大、貸款風險溢價高的根本辦法。不然，一些“僵尸企業”仍然占據信貸資源，相關企業還在進行無效生產。淘汰過剩產能，銀行需要做好準備，承受一定的壞賬損失。

　　緩解融資貴問題，就要改變“大銀行服務大體企業”的銀行業格局，改變企業主要靠從銀行貸款、過于依賴間接融資的融資格局。

　　“服務小微企業，需要發展眾多民營中小銀行。指望大銀行彎下腰來一心服務小微，不太現實。應當大力發展民營中小銀行，中小銀行會以服務小微為安身立命之本。”中國國際經濟交流中心咨詢研究部副部長王軍認為，民營銀行今年雖然有所突破，但與實際需求相比，推進力度應當更大，進度應當更快。

　　相比銀行貸款而言，直接融資成本更低，緩解融資貴離不開直接融資的發展。

　　“要通過資本市場發展，為小微企業補充資本，這才是上策。”曹遠征建議，盡快出臺小微企業股權投資和交易的相關政策，加快創業板、私募股權、風險投資市場的發展，為小微企業融資提供寬廣的路徑和較低的成本。

原標題: 如何破解境內的錢比境外貴 難題?