住房抵押貸款支持證券(MBS)看似為房貸新政的落地帶來無限潛能。來自業內人士的信息則稱，今年除了此前郵儲成功發行個人住房抵押貸款支持證券化(RMBS)外，仍有4-5家銀行在籌備相關發行工作，但計劃與此次新政無關，而新政對MBS能帶來多大推動效應仍要看后續是否有實際利好政策出臺。

　　央行、銀監會9月30日聯合發布的房貸新政中提到要增強金融機構個人住房貸款投放能力，明確鼓勵銀行業金融機構通過發行住房抵押貸款支持證券(MBS)、發行期限較長的專項金融債券等多種措施籌集資金，專門用于增加首套普通自住房和改善型普通自住房貸款投放。

　　此前，有業內人士提出，額度以及銀行吸納資金成本是影響房貸新政能否落地的關鍵因素，同時也認為，短期內金融機構難依賴專項金融債或者MBS來解決相關問題。

　　早在2005年建行就開始嘗試個人住房貸款證券化，但在2007年發行第二單住房抵押貸款證券化發行之后，再無銀行涉足。時隔7年后的2014年7月22日，郵儲銀行發起的“郵元2014年第一期個人住房貸款支持證券化產品(RMBS)”在全國銀行間債券市場招標成功，產品發行規模共計68.14億元。

　　另據上證報記者了解，目前仍有4-5家銀行在籌備發行MBS，不過相關人士說，這一計劃與房貸新政無關，在新政前，這些銀行已經開始醞釀MBS的發行。一股份制銀行人士則告訴記者，目前其所在行暫時并未因新政而有擬發行MBS的動作。

　　截至今年8月末，金融機構人民幣貸款余額為78.72萬億元，這意味著個人住房按揭貸款支持證券化存在釋放近10萬億貸款規模的潛能，不過潛能可能在一定時期內只是潛能。

　　一個難點就是，自2012年我國重啟信貸資產證券化試點以來，金融機構發行的信貸資產支持證券，更多集中于短期限產品，對于大量存在于銀行資產負債表中的長期限貸款則涉及較少，因此也缺乏相應的長端產品定價機制。

　　“RMBS期限長，還是有利率壓力的。”某中介機構人士說，一方面RMBS的投資者對收益要求高，與此同時，銀行的住房抵押貸款基礎資產利率卻不高，市場需求是一個問題。至于，此次新政后，銀行會不會更多投入RMBS的發行，該人士認為要看政策怎么鼓勵。

　　“比如要看國家隊愿意不愿意出錢或是其他有實際利好的政策，而目前來看，9月30日的新政鼓勵還沒有帶來實際效果。”上述人士稱。所謂國家隊在美國有房地美和房利美，而目前中國并沒有類似機構。

　　市場需求是影響MBS發行的一個因素，審批則是另一方面因素。此前曾盛傳信貸資產證券化的發行將實行備案制，這被認為將極大地提高信貸資產證券化產品的發行進度，但實際上，截至目前備案制仍未落地。

　　在MBS潛能仍待激發的同時，專項金融債目前也未有成行的發行案例。“證券化可以出表，金融債會增加負債水平，目前看金融債審批也會慢一些，且同樣也要看發債成本和放貸款收益率是否合適，目前并沒有針對房地產的專項金融債發行，難說落地時間。”上述中介機構人士稱。

原標題: 房貸新政短期難借力 MBS潛能仍待激發