2007年10月16日，上證綜指達(dá)到6124點巔峰，時至今日，7年過去，上證綜指還糾纏于2400點能否被攻克，然而簡單的指數(shù)漲跌并不能完全彰顯A股市場在這7年中所發(fā)生的變化以及固守的成規(guī)。與此同時，雖然整體來看大盤在近幾年的震蕩走勢中表現(xiàn)乏力，但仍有部分股票憑借自身制勝“基因”成功穿越牛熊市場周期。

　　市值之殤七年損失23萬億元

　　2007年10月16日，上證綜指攀上6124點的空前高峰。今年10月10日報2374.54點。7年之間出現(xiàn)了3750點的斷層。而在大盤指數(shù)滑落的背后，則是A股市值的持續(xù)蒸發(fā)。

　　據(jù)統(tǒng)計，2007年10月16日滬深兩市共有1471只股票，總市值35.6萬億元；截至今年10月10日，在A股市場上市交易的個股已達(dá)2557只，總市值約29.7萬億元。如果單純從數(shù)學(xué)上計算，7年總市值蒸發(fā)5.9萬億元。

　　不過，這種統(tǒng)計方法并不能透徹地反映7年來A股市場市值變動的真實情況。如6124點之時創(chuàng)業(yè)板尚未上市，現(xiàn)今創(chuàng)業(yè)板股票已達(dá)395只，總市值接近2.3萬億元。

　　在進(jìn)行精確計算后發(fā)現(xiàn)，2007年10月16日滬深兩市共有1471只股票，總市值35.6萬億元；到今年10月10日收盤時，這1471只股票市值為18.52萬億元，總市值蒸發(fā)17.08萬億元。另外，2007年10月16日6124點之后上市新股1087只，這些股票在上市首日的收盤市值合計約17.19萬億元，至今年10月10日收盤時，其總市值只有11.08萬億元，縮水約6.11萬元。以上兩項相加，7年期間A股總市值累計蒸發(fā)23.19萬億元。

　　個股之殤243只個股遭“腰斬”

　　在市值財富灰飛煙滅的背后則是個股股價的大面積崩潰。以今年10月10日收盤價(經(jīng)后復(fù)權(quán)處理)計算，2007年10月16日以來，A股市場共有947只個股的股價出現(xiàn)下跌遭，其中中國鋁業(yè)等243只個股的股價在此期間遭遇腰斬，即便將統(tǒng)計口徑收窄至2007年10月16日以前上市的1471只股票，也有多達(dá)212只個股股價下跌了50%以上，中國鋁業(yè)、中國遠(yuǎn)洋等24只個股股價跌幅超過80%。

　　據(jù)了解，導(dǎo)致上述個股陷入股價腰斬泥潭的原因主要有三類：一是部分上市公司的基本面急劇惡化，引發(fā)股價崩盤，如以中國遠(yuǎn)洋為代表的航運、有色金屬、化工、鋼鐵類個股。二是部分個股股價在牛市時積累了過多的泡沫，一旦行情轉(zhuǎn)壞，虛假的股價繁榮立刻煙消云散，典型案例便是發(fā)行價格高得離譜的中國石油。另外，部分基本面較為穩(wěn)定、股價也較為合理的個股在大盤持續(xù)熊市的環(huán)境中遭遇了錯殺，比如銀行股。

　　伴隨個股股價的大面積崩塌，A股市場的估值中樞和股價中樞一瀉千里，6124點時A股市場的平均市盈率和平均股價分別為56.83倍、20.11元，但至今年10月10日收盤時，這兩項數(shù)據(jù)已分別降至13.87倍、15.64元。

　　擴(kuò)容之殤A股遭遇持續(xù)“失血”

　　統(tǒng)計顯示，在萬盛股份等4只新股于今年10月10日登陸滬深兩市之后，A股市場在7年間總計上市新股1087只，在當(dāng)前A股總市值排行榜上高居前10位的中國石油、農(nóng)業(yè)銀行均是在2007年10月16日之后方才上市。

　　新股擴(kuò)容抽取了大量資金。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1087只個股在發(fā)行階段實際募資總額達(dá)到1.37萬億元。相對于IPO直接融資,上市公司通過增發(fā)、配股等再融資途徑募得的資金更是有過之而無不及。據(jù)統(tǒng)計,2007年10月16日以來,已先后有1515家A股上市公司實施了增發(fā)或配股，再融資規(guī)模合計約2.89萬億元。

　　除了各種名目融資的直接“抽血”外,A股市場在7年間還遭遇了持續(xù)的“失血”。據(jù)統(tǒng)計,2007年10月16日至今,A股市場累計解禁限售股2.21萬億股，解禁總市值約19.83萬億元。與之對應(yīng)的是，7年以來上市公司的大股東、高管、財務(wù)投資者總計凈減持約356.9億股,凈減持金額高達(dá)5509.4億元。

　　股民之殤過半賬戶無心交易

　　面對在相當(dāng)長時期內(nèi)難有起色的A股市場,投資者參與交易的熱情一落千丈。

　　據(jù)中登公司披露的信息顯示,在2007年10月15日～10月19日期間,A股市場的賬戶總量為10364.93萬戶,當(dāng)周新開A股賬戶約有105.5萬戶。時隔7年之后,雖然A股市場的賬戶總量已升至17687.55萬戶,但如果以當(dāng)周參與交易的賬戶數(shù)據(jù)進(jìn)行對比，其變化更是令人失望，6124點當(dāng)周參與交易的A股賬戶約有2096.41萬戶，但最新數(shù)據(jù)顯示，截至9月底，處于交易狀態(tài)的A股賬戶只有997.58萬戶，也就是說，過半賬戶已經(jīng)沒有興趣繼續(xù)交易。

　　除了參與交易的投資者數(shù)量大幅下滑外,處于交易狀態(tài)的投資者的交投積極性也是大不如前。2007年10月15日~10月19日期間，A股市場的日均換手率和單只個股日均成交金額分別為3.89%、1.93億元，而最近一周A股市場的日均換手率和單只個股日均成交金額卻只有3.72%、1.78億元。

　　6124之殤A股的珠穆朗瑪峰

　　就6124點之后A股市場慢慢熊途的成因，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為可以從宏觀和微觀兩個角度加以分析。

　　長城證券投資顧問龔科認(rèn)為，從宏觀上看，受全球經(jīng)濟(jì)形勢動蕩以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整等因素的影響，中國經(jīng)濟(jì)近年來呈現(xiàn)降溫趨勢，GDP年度增速已由2007年的13%降至今年上半年的7.5%，傳統(tǒng)周期性行業(yè)的景氣度持續(xù)下滑，特別是房地產(chǎn)、金融、能源等權(quán)重板塊屢次遭遇地產(chǎn)調(diào)控、利率市場化、債務(wù)風(fēng)險等利空事件的沖擊，這對以傳統(tǒng)藍(lán)籌股為骨干的A股市場的整體估值自然會帶來打壓。同時受貨幣政策結(jié)構(gòu)性偏緊因素的壓制，A股市場的資金面也難以推動大盤上行。

　　廣發(fā)證券投資顧問王立才則指出，與成熟資本市場相比，我國證券市場深層次的機(jī)制性障礙仍然不少。比如市場淘汰機(jī)制尚未完全發(fā)揮功效，內(nèi)幕交易仍時有耳聞，這使得A股市場的投機(jī)屬性更甚于投資屬性，加劇了A股市場的波動。

　　上海證券投資顧問李竺松也表示，相對于宏觀因素，A股市場自身存在的一些微觀缺陷對大盤的沖擊更為明顯，A股市場的“抽血、失血”問題一直沒有得到有效的解決。此外，A股市場此前積累的虛假包裝、財務(wù)造假等隱患在日益嚴(yán)苛的市場檢驗中逐一曝光，這也使得相當(dāng)部分個股遭到股價回調(diào)的厄運。

　　上述分析人士指出，總的來看，6124點就像是A股市場的珠穆朗瑪峰，要想成功翻越，其面臨的挑戰(zhàn)還有很多。

　　據(jù)《重慶商報》

原標(biāo)題: 23萬億A股市值打了水漂